زمان در قانون ارزهای دیجیتال ایالات متحده به سرعت در حال گذر است و بانک‌ها فقط دکمه تعویق را زده‌اند

بانک‌های آمریکایی از حمایت از توافق کاخ سفید در مورد ... خودداری کردند. پایدار کوکوین پاداش، پرتاب کردن قانون شفافیت به شک تازه و تیزبینی انتقاد عمومی از رئیس جمهور دونالد ترامپ. 

مطابق با رویترزاین بن‌بست، سوالات جدی را در مورد اینکه آیا کنگره می‌تواند قانون ساختار بازار ارزهای دیجیتال را قبل از اینکه فصل انتخابات میان‌دوره‌ای، فرصت قانونگذاری را محدود کند، تصویب کند، برانگیخته است.

چرا بانک‌ها مانع از اجرای طرح پاداش استیبل کوین می‌شوند؟

این اختلاف بر سر این است که آیا پلتفرم‌های کریپتو باید مجاز به ارائه پاداش، که گاهی اوقات به آن بازده می‌گویند، به کاربرانی که استیبل کوین دارند، باشند یا خیر. بانک‌ها می‌گویند این امر تهدیدی مستقیم برای سپرده‌های آنها ایجاد می‌کند.

استیبل کوین‌ها، توکن‌های دیجیتالی هستند که با نسبت ۱:۱ به یک دارایی پایدار، معمولاً دلار آمریکا، وابسته هستند. نمونه‌های محبوب آن شامل USDC (صادر شده توسط Circle) و USDT (صادر شده توسط Tether) است. برخلاف ارزهای دیجیتال بی‌ثبات مانند بیت‌کوین یا اتر، استیبل کوین‌ها برای حفظ ارزش خود طراحی شده‌اند و به طور گسترده برای پرداخت‌ها و معاملات در صرافی‌های کریپتو استفاده می‌شوند.

این درگیری به زمانی برمی‌گردد که قانون نابغهکه به قانون تبدیل شد و صراحتاً صادرکنندگان استیبل کوین را از پرداخت مستقیم سود یا بازده به دارندگان منع کرد. بانک‌ها در آن زمان استدلال می‌کردند که این قانون هنوز دارای یک خلأ قانونی است: صرافی‌های شخص ثالث و شرکت‌های وابسته می‌توانند به جای سود، «پاداش» ارائه دهند و بدون نقض فنی این ممنوعیت، به همان اثر اقتصادی دست یابند.

صنعت بانکداری این ریسک را به عنوان یک فرضیه در نظر نمی‌گیرد. کمیته مشورتی استقراض خزانه‌داری ایالات متحده تخمین زده است که پذیرش استیبل کوین می‌تواند تا ۶.۶ تریلیون دلار سپرده را از بانک‌های سنتی دور کند. استاندارد چارترد عدد محدودتری را برای آن در نظر گرفته و تخمین زده است که تا پایان سال ۲۰۲۸ تقریباً ۵۰۰ میلیارد دلار خروج سپرده از بانک‌های ایالات متحده رخ خواهد داد.

آنچه که در واقع مصالحه کاخ سفید پیشنهاد داد

ماه گذشته، کاخ سفید برای مذاکره در مورد یک موضع میانه وارد عمل شد. به گفته چهار نفر که با مذاکرات خصوصی آشنا هستند، این مصالحه، پاداش‌های استیبل کوین را در موقعیت‌های خاص، از جمله پرداخت‌های همتا به همتا، مجاز می‌داند، اما پاداش‌ها را برای موجودی‌های غیرفعال یا غیرفعال ممنوع می‌کند.

شرکت‌های کریپتو، از جمله بازیگران اصلی مانند کوین‌بیس و ریپل، این چارچوب را پذیرفتند. بانک‌ها این کار را نکردند.

به گفته یک مقام ارشد کاخ سفید، بانک‌ها هنوز می‌خواهند طیف فعالیت‌هایی را که می‌توان برای آنها پاداش صادر کرد، به شدت محدود کنند. یک منبع آگاه در صنعت بانکداری گفت که وام‌دهندگان معتقدند حتی فعالیت‌های محدودی که طبق توافق کاخ سفید مجاز هستند، همچنان می‌توانند باعث فرار سپرده‌ها شوند.

برخی از سناتورها از بانک‌ها جانبداری کرده‌اند و صنعت بانکداری معتقد است که با حمایت آنها می‌تواند به نتیجه مطلوب‌تری دست یابد.

پروژه‌های امیدبخش را کشف کنید...

پروژه‌های نویدبخش ...

(تبلیغات)

ادامه مقاله...

قانون پیشنهادی OCC: واضح‌تر از آن چیزی است که به نظر می‌رسد؟

در حالی که مذاکرات کنگره متوقف شده بود، دفتر کنترل ارز (OCC) منتشر شده یک قانون پیشنهادی برای اجرای قانون GENIUS که تلاش می‌کند تعریف کند کدام ترتیبات پاداش مجاز و کدام غیرمجاز هستند. OCC آژانس فدرالی است که بانک‌های ملی را تأسیس و تنظیم می‌کند.

این قانون پیشنهادی چیزی را که «فرض قابل رد» می‌نامد، وضع می‌کند. این بدان معناست که OCC فرض می‌کند که اگر صادرکننده‌ی استیبل کوین قراردادی با یک شرکت وابسته یا شخص ثالث مرتبط برای پرداخت سود یا سود به دارندگان استیبل کوین داشته باشد، چه مستقیماً و چه از طریق یک توافق مرتبط، در حال پرداخت سود ممنوعه است.

به عبارت ساده: اگر یک صادرکننده استیبل کوین زیرساخت پرداخت را کنترل کند در حالی که یک شریک، برندسازی و توزیع پاداش‌ها را انجام می‌دهد، OCC همچنان این را به عنوان تخلف تلقی می‌کند. این پیشنهاد به طور خاص ترتیبات به اصطلاح برچسب سفید را هدف قرار می‌دهد، که در آن یک صادرکننده استیبل کوین و یک بازاریاب شخص ثالث عملاً یک واحد اقتصادی با نام‌های مختلف هستند.

وکلای گیبسون دان، رزماری اسپازیانی و جیسون جی. کابرال، در یادداشتی تحلیلی خاطرنشان کردند که این ممنوعیت عمداً گسترده است. این ممنوعیت به طور بالقوه پاداش‌های مبتنی بر موجودی، تخفیف‌ها، توکن‌های وفاداری، ترتیبات تقسیم سود یا سایر مزایای اقتصادی مرتبط با نگهداری موجودی استیبل کوین را پوشش می‌دهد. آنها نوشتند که اگر ماهیت اقتصادی، جبران خسارت برای نگهداری غیرفعال را پیشنهاد کند، جدایی قانونی رسمی بین صادرکننده و شریک شخص ثالث تعیین‌کننده نخواهد بود.

تست «شبیه اردک»

کارولین فام، رئیس موقت سابق CFTC و مدیر ارشد حقوقی فعلی شرکت کریپتویی MoonPay ارائه شده یک چارچوب‌بندی ساده‌تر در کنفرانس آینده امور مالی ۲۰۲۶ موسسه میلکن. او این پیشنهاد را به عنوان ایجاد چیزی توصیف کرد که او آن را آزمون «شبیه اردک» می‌نامید.

اگر یک طرح پاداش شبیه یک برنامه وفاداری تجاری مرتبط با استفاده واقعی از استیبل کوین باشد، احتمالاً طبق پیش‌نویس قانون قابل قبول است. اگر شبیه یک حساب سپرده، حساب پس‌انداز یا صندوق بازار پول باشد، اینطور نیست.

فام گفت که OCC، تحت نظر جاناتان گولد، حسابرس ارزی، موضع طرفدار نوآوری دارد و دوره اظهار نظر، زمان مناسبی برای حل ابهامات باقی مانده است.

با این حال، همه این پیشنهاد را به یک شکل تفسیر نمی‌کنند. تاد فیلیپس، استادیار دانشگاه ایالتی جورجیا و وکیل سابق FDIC، گفت که لحن این پیشنهاد همچنان مورد بحث است. او خاطرنشان کرد که صنعت ارزهای دیجیتال این پیشنهاد را به عنوان پیشنهادی که به طور کلی بازده را ممنوع می‌کند، تلقی می‌کند، در حالی که صنعت بانکداری آن را به عنوان پیشنهادی که در را باز می‌گذارد، تلقی می‌کند.

جارت سیبرگ، تحلیلگر سیاست در TD Cowen، هشدار داد که قانون OCC به تنهایی ممکن است حتی پس از پایان دوره اظهار نظر، اختلاف را حل نکند. صادرکنندگان و پلتفرم‌ها می‌توانند ساختارهای قرارداد خود را تنظیم کنند تا از گرفتار شدن در دام این فرض قابل رد جلوگیری کنند. و اگر قانون CLARITY در نهایت با لحنی متفاوت تصویب شود، می‌تواند قانون OCC را به طور کامل لغو کند.

آیا قانون شفافیت (CLARITY) در حال اتمام مهلت است؟

قانون شفافیت (CLARITY)، لایحه‌ای برای ساختار بازار که مشخص می‌کند آیا توکن‌های کریپتو به طور قانونی به عنوان اوراق بهادار، کالا یا چیز دیگری طبقه‌بندی می‌شوند، بیش از یک سال است که در کنگره مورد بحث قرار گرفته است. صنعت کریپتو در سال ۲۰۲۴ بیش از ۱۱۹ میلیون دلار برای حمایت از نامزدهای طرفدار کریپتو هزینه کرد و تصویب این لایحه را در اولویت‌های اصلی خود قرار داد.

اما این لایحه با مسائلی فراتر از اختلاف بر سر پاداش‌های استیبل کوین‌ها مواجه است. چندین مسئله دیگر نیز همچنان حل نشده باقی مانده‌اند:

• برخی از سناتورهای دموکرات می‌خواهند این لایحه، مقامات منتخب را از سود بردن از سرمایه‌گذاری‌های کریپتو منع کند، بندی که خانواده ترامپ را هدف قرار می‌دهد. ورلد لیبرتی مالی بعید است ترامپ چنین مصوبه‌ای را امضا کند.
• دیگر قانون‌گذاران خواهان گنجاندن مقررات قوی‌تر ضد پولشویی هستند.
• پیش‌نویس کمیته بانکداری سنا در نهایت باید با پیش‌نویس جداگانه‌ای از کمیته کشاورزی سنا تطبیق داده شود.
• این لایحه برای تصویب به حداقل هفت رأی دموکرات‌ها در سنا نیاز دارد و قانون‌گذاران دموکرات در مورد اصلاحات ارزهای دیجیتال نسبت به جمهوری‌خواهان اختلاف نظر بیشتری دارند.

زمان حضور در صحن سنا نیز محدود است. انتظار می‌رود قانونگذاران پیش از مبارزات انتخاباتی میان‌دوره‌ای، واشنگتن را برای تابستان ترک کنند و مناقشه ایران فشار بیشتری بر برنامه قانونگذاری وارد می‌کند.

برایان گاردنر، استراتژیست ارشد واشنگتن در استیفل، در یادداشتی تحلیلی در روز سه‌شنبه نوشت: «تقویم دارد به دشمن این لایحه تبدیل می‌شود.»

آدریان وال، مدیرعامل اتحادیه حاکمیت دیجیتال، این موضوع را صریح‌تر بیان کرد. او گفت اگر این لایحه تا ماه ژوئیه به میز رئیس جمهور نرسد، به دلیل پویایی‌های میان‌دوره‌ای، عملاً این پنجره بسته خواهد شد. تغییر موازنه کنگره به سمت دموکرات‌ها در ماه نوامبر، تصویب آن را حتی دشوارتر خواهد کرد، زیرا دموکرات‌ها در مورد اصلاحات جامع ارزهای دیجیتال اختلاف نظر بیشتری دارند.

کناره‌گیری برایان آرمسترانگ، مدیرعامل کوین‌بیس، چه پیامی داشت؟

یکی از واضح‌ترین نشانه‌هایی که نشان می‌داد قانون CLARITY با مشکل مواجه است، در ژانویه آشکار شد، زمانی که برایان آرمسترانگ، مدیرعامل کوین‌بیس، حمایتش را پس گرفت برای لایحه ساختار بازار به طور خاص در مورد مسئله بازده استیبل کوین. متعاقباً جلسه برنامه ریزی شده برای افزایش قیمت در کمیته بانکداری سنا لغو شد.

کوین‌بیس استدلال کرده است که منع پلتفرم‌ها از ارائه پاداش برای جذب کاربران استیبل‌کوین، ضدرقابتی خواهد بود. رابین کوک، مدیر سیاست‌گذاری ایالات متحده در کوین‌بیس، در پنل میلکن گفت که قانون GENIUS، پرداخت سود توسط صادرکننده را ممنوع کرده است، نه مشوق‌های شخص ثالث را، و این تمایز در صحن سنا مورد بحث و تصمیم‌گیری قرار گرفته است.

کوک گفت: «برای اینکه یک استیبل کوین واقعاً به وجود بیاید، باید انگیزه‌ای برای آنها فراهم کنید تا بتوانند این کار را انجام دهند.»

ایان کاتز، مدیر عامل کپیتال آلفا پارتنرز، خاطرنشان کرد که پیشنهاد OCC منفی‌تر از آن چیزی است که صنعت کریپتو انتظار داشت، اما همچنان اختلاف نظر در مورد میزان محدودکننده بودن آن وجود دارد. او همچنین خاطرنشان کرد که این قانون می‌تواند در دوره اظهار نظر ۶۰ روزه خود تغییر کند یا در صورت تصویب کنگره، به طور کامل توسط متن قانون CLARITY لغو شود.

گام بعدی برای قانون‌گذاری ارزهای دیجیتال چیست؟

مبارزه بر سر پاداش‌های استیبل کوین‌ها تنها یک قطعه از یک پازل نظارتی بزرگ‌تر است. شرکت‌های کریپتو مدت‌هاست که بدون قوانین مشخص در مورد نحوه طبقه‌بندی قانونی توکن‌های خود فعالیت می‌کنند، که به گفته مدیران، ایجاد کسب‌وکارهای منطبق با این قوانین در ایالات متحده را دشوار کرده است.

انجمن بانکداران آمریکا در بیانیه‌ای اعلام کرد که وام‌دهندگان ایده‌های سازنده‌ای برای پیشبرد این لایحه بدون ایجاد ریسک برای سپرده‌ها ارائه داده‌اند. این گروه اعلام کرد که اگر سیاست‌گذاران در این زمینه اشتباه کنند، خطراتی برای رشد اقتصادی و ثبات مالی واقعی خواهد بود.

سامر مرسینگر، مدیرعامل انجمن بلاکچین، با خوش‌بینی بیشتری گفت که مسیر رسیدن به یک توافق عملی، نسبت به یک ماه پیش، هموارتر است.

اینکه آیا کنگره می‌تواند این شفافیت را قبل از بسته شدن پنجره میان‌دوره‌ای به قانون واقعی تبدیل کند، همچنان سوال اصلی است.

منابع

1. گزارش از رویترزلایحه ارزهای دیجیتال به بن‌بست جدیدی برخورد کرد و تردیدهایی را در مورد آینده آن ایجاد کرد

2. گزارش از امریکن بنکر ۱پیش‌نویس قانون اجرایی GENIUS از OCC، احتمال بازدهی را همچنان حفظ می‌کند

3. گزارش از امریکن بنکر ۱OCC چارچوب جامع استیبل کوین را پیشنهاد می‌دهد

4. گزارش بلومبرگبرایان آرمسترانگ، مدیرعامل کوین‌بیس، از لایحه ساختار بازار ارزهای دیجیتال حمایت خود را پس گرفت

5. دونالد ترامپ در برنامه‌ی «حقیقت اجتماعی»: ارسال در ۱ مارس

6. گزارش از کوین‌دسکترامپ خواستار تصویب قانون شفافیت ایالات متحده شد و به بانک‌ها به خاطر «کم‌فروشی» حمله کرد - خبرگزاری مهر اخبار ایران و جهان Mehr News Agency

7. متن لایحه کنگرهقانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال ۲۰۲۵ (HR 3633)

8. پیش‌نویس بحث کمیته بانکداری سناقانون نوآوری مالی مسئولانه ۲۰۲۵