ماینرهای بیت کوین در حال فروش بیت کوین هستند: فشار فروش در راه است

عمومی بیت کوین ماینرها از اکتبر ۲۰۲۵ بیش از ۱۵۰۰۰ بیت‌کوین فروخته‌اند که تقریباً معادل ۱.۰۵ میلیارد دلار است و بزرگترین نام‌های این بخش نشان می‌دهند که فروش بیشتری در راه است. آنچه که به عنوان کاهش اجباری بدهی پس از کاهش شدید حاشیه سود آغاز شد، بی‌سروصدا به یک استراتژی آگاهانه تبدیل شده است و داده‌های درون زنجیره‌ای نشان می‌دهد که توزیع هنوز تمام نشده است.

چه چیزی باعث فروش گسترده ماینرها شد؟

این رکود به اکتبر ۲۰۲۵ برمی‌گردد. یک سقوط ناگهانی در بدترین زمان ممکن برای ماینرهایی که در حال حاضر با حاشیه سود بسیار کمی کار می‌کنند، بازار را فرا گرفت. اقتصاد پس از هاوینگ، قیمت هش را برای بسیاری از اپراتورها به زیر ۳۰ دلار در هر پتاهش در ثانیه رسانده بود که شدیدترین فشار ثبت شده تاکنون بود. کارگران معدن وام‌های با پشتوانه بیت کوین چاره‌ای جز فروش نداشتند.

نام‌های ذکر شده تصویر روشنی را ترسیم می‌کنند:

• کانگو در ماه فوریه ۴۴۵۱ بیت کوین فروخت که تقریباً ۶۰٪ از کل ذخایر آن است.
• بیت دیر ماه گذشته کل خزانه بیت کوین خود را نقد کرد
• پلتفرم های شورش معادل حدود چهار ماه تولید را در یک مقطع زمانی در ماه دسامبر فروخته است
• هسته علمی در ماه ژانویه ۱۹۰۰ بیت کوین به ارزش تقریبی ۱۷۵ میلیون دلار جابجا کرده و قصد دارد ۲۵۰۰ بیت کوین دیگر را در سه ماهه اول سال بفروشد.
• کلین اسپارک در ماه فوریه، ۵۵۳ بیت‌کوین را به قیمت ۳۶.۶ میلیون دلار فروخت تا پیش‌پرداخت یک خط اعتباری با پشتوانه بیت‌کوین را بپردازد.

چگونه MARA بازی را تغییر می‌دهد؟

شاید مهم‌ترین تحول، کاری باشد که MARA Holdings به تازگی انجام داده است. بزرگترین ماینر سهامی عام جهان از نظر دارایی‌های بیت‌کوین، بی‌سروصدا سیاست خزانه‌داری ۲۰۲۶ خود را به‌روزرسانی کرد تا امکان فروش از ترازنامه موجود خود را فراهم کند. پیش از این، فقط کوین‌های تازه استخراج شده قابل فروش بودند. MARA اکنون می‌تواند از کل موجودی خود، نه فقط کوین‌های تازه استخراج شده، بفروشد. تا ۳۱ دسامبر ۲۰۲۵، این شرکت ۵۳,۸۲۲ بیت‌کوین به ارزش بین ۳.۶ تا ۴.۷ میلیارد دلار در اختیار داشت. حدود ۲۸٪ از این مقدار، قبلاً وام داده شده یا به عنوان وثیقه گرو گذاشته شده است.

این یک خط قرمز بزرگ است که باید از آن عبور کرد. MARA بیشتر سال‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ را صرف جمع‌آوری شدید سرمایه کرد. اکنون درها برای توزیع در مقیاس بزرگ باز است.

شرکت Core Scientific حتی صریح‌تر بود. گزارش 10-K آن تأیید می‌کند که این شرکت انتظار دارد در سال 2026، تقریباً تمام 2,500 دارایی بیت‌کوین خود را به طور قابل توجهی به پول تبدیل کند تا بتواند چرخش خود به سمت هوش مصنوعی و زیرساخت‌های اشتراک‌گذاری با تراکم بالا را تأمین مالی کند. این فروش برای بقا نیست. این تخصیص سرمایه به یک کسب‌وکار متفاوت است.

داده‌های درون زنجیره‌ای چه چیزی را نشان می‌دهند؟

شاخص موقعیت ماینرهای کریپتوکوانت (CryptoQuant) بین ۱ تا ۶ مارس ۵۹ درصد افزایش یافت و به بالاترین حد خود در ۷ روز گذشته یعنی -۰.۶۴ رسید. افزایش شاخص موقعیت ماینرها (MPI) نشان دهنده تسریع توزیع نسبت به میانگین یک ساله است.

تغییر خالص موقعیت ماینرها در اوایل فوریه و در زمان تسلیم شدن آنها، به -۴۷۱۸ بیت کوین در روز رسید. این رقم تا اول مارس به -۸۳۷ بیت کوین در روز کاهش یافت، اما داده‌های اوایل مارس نشان‌دهنده‌ی یک روند صعودی جدید است. نسبت عرضه ماینرها به ۰.۰۹ کاهش یافته است، به این معنی که سهم ماینرها از کل عرضه بیت کوین در گردش با سرعت قابل توجهی در حال کاهش است.

چقدر فروش هنوز در راه است؟

خزانه‌های عمومی ماینرها در سراسر این بخش هنوز چیزی بین ۱۰۳۹۵۰ تا ۱۱۶۰۰۰ بیت‌کوین را در خود جای داده‌اند. MARA، Hut 8 و Riot به تنهایی در پایان سال بیش از ۱۴۵۰۰ بیت‌کوین به عنوان وثیقه گرو گذاشته بودند. این وثیقه به آرامی در حال کاهش نیست. بیت‌کوین در حال حاضر در محدوده ۶۸۰۰۰ تا ۶۹۰۰۰ دلار معامله می‌شود و قیمت هش کمی بالاتر از ۳۰ دلار در هر پتاهش در ثانیه بهبود یافته است، اما حاشیه سود برای اکثر اپراتورها همچنان پایین است.

پروژه‌های امیدبخش را کشف کنید...

پروژه‌های نویدبخش ...

(تبلیغات)

ادامه مقاله...

چرخش به سمت هوش مصنوعی، به ماینرهای بزرگتر امکان خروج مطمئن از وابستگی به بیت کوین را می‌دهد. برای بازار، این بدان معناست که گروهی از سرمایه‌گذاران قابل اعتماد تاریخی، اکنون منبع ثابتی از عرضه هستند.

• CoinTelegraph — گزارش اولیه در مورد تسویه حساب خزانه‌داری عمومی بیت‌کوین توسط ماینرهای عمومی از اکتبر ۲۰۲۵
• مجله Bitcoin — پوشش تغییرات استراتژی خزانه‌داری MARA و Core Scientific
• مجله ماینر — آمار و دارایی‌های ماینرها
• CryptoQuant — شاخص موقعیت ماینر
• استخراج قطب نما — مجموع ارقام خزانه‌داری عمومی و وثیقه‌های ماینرها