ETF های چین لینک از زمان عرضه در ماه دسامبر، شاهد جریان ورودی ثابتی بوده‌اند

ETF های چین لینک در بازار نقدی ایالات متحده از زمان شروع معاملات خود در دسامبر 2025، حتی یک هفته هم جریان خروجی خالص نداشته‌اند. داده های SoSoValue، جریان خالص ورودی تجمعی تا ۲۷ فوریه ۲۰۲۶ به ۸۷.۷۹ میلیون دلار رسید و کل دارایی‌های خالص ۷۷.۵۲ میلیون دلار بود. برخی از روزها بدون تغییر و بدون تغییر ماندند، اما حتی یک روز یا هفته هم عدد منفی ثبت نشد. در بازاری که حتی ETF های بیت کوین هم در هفته‌های سخت، افت می‌کنند، چنین روند نزولی قابل توجه است. و تقریباً هیچ کس در مورد آن صحبت نمی‌کند.

اولین ETF چین‌لینک که راه‌اندازی شد، ETF چین‌لینک تراست (GLNK) شرکت گری‌اسکیل بود که در ۲ دسامبر ۲۰۲۵ در بورس نیویورک آرکا معامله شد. بیت‌وایز (Bitwise) نیز در ژانویه ۲۰۲۶ محصول خود (CLNK) را عرضه کرد. تنها در روز راه‌اندازی، GLNK 37.05 میلیون دلار جذب کرد که نشانه‌ای واضح از تقاضای بالا است. از آن زمان، جریان‌های ورودی هفتگی متوسط ​​اما بی‌وقفه بوده‌اند و معمولاً بین ۲ تا ۵ میلیون دلار بوده‌اند.

چرا این ETFها حتی یک هفته هم خروج سرمایه نداشته‌اند؟

پاسخ کوتاه: این به نظر می‌رسد موقعیت‌یابی بلندمدت است، نه سفته‌بازی. وقتی شاهد خرید هفتگی مداوم در طول سه ماه هستید و هیچ هفته‌ای برای بازخرید وجود ندارد، این الگو به انباشت نهادی اشاره دارد. معامله‌گران مدام در حال ورود و خروج هستند. نهادها به مرور زمان موقعیت‌هایی ایجاد می‌کنند.

این ETFها در مجموع اکنون تقریباً ۱.۲۶٪ از کل ارزش بازار LINK را در اختیار دارند. GLNK شرکت Grayscale با ۶۷.۰۷ میلیون دلار دارایی خالص و ۷۷.۲۳ میلیون دلار جریان ورودی تجمعی، بخش عمده‌ای از این بازار را تشکیل می‌دهد. CLNK شرکت Bitwise کوچک‌تر اما در حال رشد است و پس از جذب ۱۰.۵۷ میلیون دلار از زمان راه‌اندازی، ۱۰.۴۵ میلیون دلار دارایی خالص دارد.

برای اینکه این جریان را در چارچوب قرار دهیم، بیت کوین و ETF های اتریوم هر دو در همین دوره چندین هفته خروج سرمایه را ثبت کرده‌اند. در ۲۳ فوریه ۲۰۲۶، ETF های چین لینک ۱.۸۵ میلیون دلار اضافه کردند در حالی که هر دو محصول بیت کوین و اتریوم شاهد بازخرید خالص بودند. اخیراً، در ۲۶ فوریه، ETF های لینک ۲.۴۲ میلیون دلار دیگر اضافه کردند.

چه چیزی باعث افزایش علاقه نهادی می‌شود؟

رقم دارایی خالص (۷۷.۵۲ میلیون دلار) کمتر از جریان‌های ورودی تجمعی (۸۷.۷۹ میلیون دلار) است که نشان‌دهنده‌ی نکته‌ای است. LINK در کنار بازار گسترده‌تر آلت‌کوین‌ها، روند نزولی داشته است، اگرچه اخیراً با ارزش بازار ۶.۳۹ میلیارد دلار به حدود ۹.۰۲ دلار افزایش یافته است. این توکن هنوز بیش از ۸۰ درصد از بالاترین قیمت خود در حدود ۵۳ دلار پایین‌تر است. این شکاف نشان دهنده‌ی کاهش قیمت LINK در حالی است که پول همچنان به آن وارد می‌شود.

این یک وضعیت جالب ایجاد می‌کند. خریداران به دنبال افزایش قیمت نیستند. آنها در حال انباشت سرمایه و تضعیف آن هستند.

چندین کاتالیزور اساسی از این فرضیه پشتیبانی می‌کنند:

• استانداردهای داده چین‌لینک در ۲۵ فوریه ۲۰۲۶ در شبکه کانتون (Canton Network) به صورت زنده اجرا شد. کانتون روزانه ۳۵۰ میلیارد دلار از حجم بازخرید اوراق خزانه‌داری ایالات متحده و ماهانه ۸ تریلیون دلار از دارایی‌های توکنیزه شده دنیای واقعی را پردازش می‌کند. این ادغام شامل جریان‌های داده (Data Streams)، اثبات ذخیره (Proof of Reserve) و NAVLink می‌شود و انتظار می‌رود پروتکل قابلیت همکاری بین زنجیره‌ای (CCIP) نیز متعاقباً به آن اضافه شود.
• کانتون همچنین به برنامه مقیاس‌پذیری چین‌لینک پیوست و چین‌لینک لبز به عنوان یک اعتبارسنج برتر فعالیت می‌کند، به این معنی که زیرساخت در سطح پروتکل مورد حمایت قرار می‌گیرد.
• روند گسترده‌تر توکن‌سازی RWA همچنان در حال گسترش است، و chainlink با بیش از ۵۲ میلیارد دلار ارزش کل تضمین شده، در مرکز آن به عنوان ارائه دهنده غالب اوراکل قرار دارد.

آیا خط جریان ورودی واقعاً قیمت را تغییر می‌دهد؟

هنوز نه. میانگین ورودی روزانه زیر ۱ میلیون دلار باقی مانده است که در مقایسه با جریان‌های ETF بیت کوین که می‌توانند صدها میلیون دلار را در یک جلسه نوسان دهند، ناچیز است. در سطوح فعلی، LINK بین حمایت ۸ دلار و مقاومت ۹.۲۰ دلار در حال تثبیت است و شاخص‌های فنی، مومنتوم خنثی را نشان می‌دهند.

پروژه‌های امیدبخش را کشف کنید...

پروژه‌های نویدبخش ...

(تبلیغات)

ادامه مقاله...

برخی از تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که اگر جریان ورودی ثابت بماند و پذیرش RWA تسریع شود، احتمال افزایش قیمت ۳۰۰ درصدی وجود دارد. برخی دیگر خاطرنشان می‌کنند که قیمت با وجود خرید مداوم، ماه‌هاست که جز کاهش، کار دیگری نکرده است. هر دو مورد درست است.

چرا این مسائل

داستان واقعی اینجا مبالغ دلاری نیست. بلکه ثبات آن است. هفته‌های بدون خروج سرمایه در طول سه ماه در بی‌ثبات‌ترین طبقه دارایی روی کره زمین غیرمعمول است. این نشان می‌دهد که هر کسی که این محصولات را می‌خرد، یک تز دارد و به آن پایبند است.

با توجه به اینکه لینک هنوز در فاصله بسیار زیادی از بالاترین قیمت خود قرار دارد، روند ETF هنوز به عملکرد قیمت تبدیل نشده است. اما پویایی عرضه در حال تغییر است. هر هفته که جریان ورودی ادامه می‌یابد، مقدار کمی بیشتر لینک در محصولات تحت نظارت قفل شده و از بازار آزاد خارج می‌شود. اگر و زمانی که احساسات تغییر کند، کاهش شناوری می‌تواند هرگونه حرکت به سمت صعود را تقویت کند.

در حال حاضر، ETF های چین لینک کاری نادر در دنیای کریپتو انجام می‌دهند: کسل کننده بودن. و در این بازار، کسل کننده بودن ممکن است دقیقاً همان چیزی باشد که گاوها به آن نیاز دارند.

منابع:

• SoSoValue ردیاب ETF لحظه‌ای چین‌لینک با داده‌های ورودی روزانه و ارقام AUM
• BanklessTimes پوشش ثبات جریان ورودی ETF و پیش‌بینی صعودی ۳۰۰ درصدی
• بلاکونومی / ترون‌ویکلی تحلیل ۲ مارس ۲۰۲۶ از سطح حمایت قیمت لینک و ادامه خرید ETF
• نشریه بازار داده‌های جریان ETF آلت‌کوین‌ها، شامل جریان ورودی ۲.۴۲ میلیون دلاری لینک، ۲۶ فوریه ۲۰۲۶
• سیاه و سفید صفحه رسمی محصول GLNK به همراه جزئیات صندوق و ساختار کارمزد
• CoinMarketCap داده‌های زنده قیمت و ارزش بازار لینک (LINK)