کوین‌بیس در آخرین پیش‌نویس قانون شفافیت، مصالحه بر سر بازده استیبل‌کوین‌های سنا را رد کرد

کوین‌بیس، بزرگترین صرافی ارزهای دیجیتال در ایالات متحده، این پیشنهاد را رد کرده است. آخرین پیش نویس سازش در بازار دارایی‌های دیجیتال وضوح Act، که به طور گسترده بازده استیبل کوین را در صرافی‌ها، کارگزاران و نهادهای وابسته ممنوع می‌کند، طبق کاسه پانچاین شرکت اعتراضات خود را مستقیماً به کارکنان سنا در جلسات غیرعلنی در کاپیتول هیل ابراز کرد و از اعلام عمومی خودداری کرد، اما موضع خود را برای حاضران در اتاق روشن ساخت.

قانون شفافیت چیست و چرا مفاد مربوط به بازده اهمیت دارد؟

قانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال، یک قانون فدرال است که برای ایجاد یک چارچوب نظارتی برای دارایی‌های دیجیتال در سیستم مالی ایالات متحده طراحی شده است. این قانون در ژوئیه ۲۰۲۵ با ۲۹۴ رأی موافق در برابر ۱۳۴ رأی مخالف در مجلس نمایندگان تصویب شد و در ژانویه ۲۰۲۶ به تصویب کمیته کشاورزی سنا رسید، اما از آن زمان تاکنون در کمیته بانکداری سنا به دلیل یک بند مورد مناقشه متوقف شده است: اینکه آیا پلتفرم‌های استیبل کوین می‌توانند به کاربران سود ارائه دهند یا خیر.

استابل کین منظور از بازده، پاداش یا بهره‌ای است که پلتفرم‌ها به کاربرانی که استیبل کوین در حساب‌های خود دارند، می‌دهند. برای کوین‌بیس، این یک ویژگی کوچک نیست. درآمد مربوط به استیبل کوین تقریباً 20٪ از کل درآمد شرکت در سال 2025 را تشکیل می‌دهد، که نتیجه این ماده را به یک نگرانی تجاری مستقیم تبدیل می‌کند.

آخرین پیش‌نویس متن که روز دوشنبه توسط رهبران صنعت ارزهای دیجیتال و روز سه‌شنبه توسط نمایندگان بانک‌ها در جلسات جداگانه و پشت درهای بسته‌ی کنگره بررسی شد، از نسخه‌های قبلی فراتر می‌رود. این متن، ارائه‌ی سود مستقیم یا غیرمستقیم به موجودی استیبل کوین‌ها را ممنوع می‌کند و هر چیزی را که از نظر اقتصادی یا عملکردی معادل بهره‌ی بانکی باشد، ممنوع می‌کند. این متن، صرافی‌ها، کارگزاران و نهادهای وابسته را پوشش می‌دهد و راه‌حل‌های ساختاری را که قبلاً به پلتفرم‌هایی مانند کوین‌بیس اجازه می‌دادند تا حتی پس از محدود شدن مستقیم صادرکنندگان توسط قانون GENIUS، به انتقال پاداش‌های استیبل کوین به کاربران ادامه دهند، می‌بندد.

چگونه بانک‌ها به اینجا رسیدند

صنعت بانکداری ایالات متحده از زمان انتشار اولیه متن پیش‌نویس کمیته بانکداری سنا، علیه مفاد مربوط به بازده استیبل کوین‌ها لابی‌گری کرده است. در ۵ مارس، انجمن بانکداران آمریکا رسماً مصالحه‌ای که با میانجیگری کاخ سفید انجام شده بود را رد کرد. این مصالحه، بازده را در زمینه‌های پرداخت همتا به همتا به صورت محدود مجاز می‌دانست، اما آن را برای موجودی‌های بلااستفاده ممنوع می‌کرد. شرکت‌های کریپتو این مصالحه را پذیرفته بودند. بانک‌ها این مصالحه را نپذیرفتند.

این رد، مذاکرات را به طور کامل از نو تنظیم کرد و متنی که سه هفته بعد منتشر شد، به موضع صنعت بانکداری نزدیک‌تر است تا به پیشنهاد کاخ سفید که پیش از آن ارائه شده بود. 

تحلیلگران استاندارد چارترد تخمین زده‌اند که در صورت تصویب، سود استیبل کوین می‌تواند تا ... تغییر مسیر دهد. 500 میلیارد دلار تا سال ۲۰۲۸، سپرده‌ها از بانک‌های سنتی به سمت محصولات استیبل کوین سوق داده شوند. 

کوین‌بیس به‌طور خاص به چه چیزی اعتراض کرد؟

افراد آشنا با جلسه روز دوشنبه گفتند که اعتراضات کوین‌بیس فراتر از ممنوعیت بازده اصلی بود. نگرانی‌های اصلی شامل موارد زیر بود:

• زبان کلی این لایحه پیرامون «پاداش‌های فعال» که می‌تواند شرکت‌ها را از مرتبط کردن پاداش‌ها با مقیاس تراکنش‌های استیبل کوین در یک حساب محدود کند، به طور بالقوه بر برنامه‌هایی که مانند پاداش‌های کارت اعتباری ساختار یافته‌اند، تأثیر می‌گذارد.
• نگرانی‌ها در مورد اعطای اختیار به سازمان‌های نظارتی برای تدوین معیارهای ذهنی حاکم بر فعالیت‌های مجاز، که می‌تواند منجر به اجرای ناهماهنگ در انواع مختلف برنامه‌های پاداش شود.
• احتمال اینکه این توافق، فراتر از آنچه صنعت پیش‌بینی کرده بود، مانع از ارائه محصولات و خدمات مرتبط با استیبل کوین شود.

واکنش‌های ذینفعان صنعت کریپتو در جلسه روز دوشنبه متفاوت بود. برخی از شرکت‌کنندگان از این پیش‌نویس «به طرز خوشایندی شگفت‌زده» توصیف شدند، در حالی که برخی دیگر، به ویژه کوین‌بیس، ناراضی بودند. به هیچ‌کس اجازه داده نشد که نسخه‌ای از متن را با خود ببرد و این متن به صورت عمومی منتشر نشده است.

برایان آرمسترانگ، مدیرعامل کوین‌بیس، که انصراف علنی‌اش از حمایت از مصالحه قبلی در مورد بازده استیبل‌کوین‌ها، به فروپاشی افزایش قیمت برنامه‌ریزی‌شده کمیته بانکداری سنا منجر شد، تاکنون به‌طور علنی در مورد پیش‌نویس جدید اظهار نظر نکرده است. با توجه به مخاطرات تجاری موجود، این سکوت عمدی به نظر می‌رسد.

پروژه‌های امیدبخش را کشف کنید...

پروژه‌های نویدبخش ...

(تبلیغات)

ادامه مقاله...

بازارها چگونه به پیش‌نویس جدید واکنش نشان دادند؟

واکنش بازار فوری بود. Circle، صادرکننده‌ی استیبل کوین USDC و شریک نزدیک Coinbase، سقوط 20٪ روز سه‌شنبه، بدترین کاهش یک روزه خود را ثبت کرد و تقریباً ۵.۶ میلیارد دلار از ارزش بازار خود را از دست داد. سهام Circle روز چهارشنبه اندکی افزایش یافت، اگرچه تحلیلگران خاطرنشان کردند که خبر جداگانه روز سه‌شنبه مبنی بر ارائه گزارش حسابرسی توسط رقیب خود، Tether، نیز ممکن است بر سهام Circle تأثیر گذاشته باشد.

سهام خود کوین‌بیس نیز تحت تأثیر قرار گرفت که نشان‌دهنده نگرانی سرمایه‌گذاران از این بود که ممنوعیت بازده، یکی از جریان‌های درآمدی قابل توجه شرکت را به طور قابل توجهی کاهش می‌دهد.

آیا قانون شفافیت هنوز در حال پیشرفت است؟

مسیر این لایحه همچنان نامشخص است. افزایش قیمت کمیته بانکداری سنا هیچ تاریخ تایید شده‌ای ندارد و چندین مسئله حل نشده فراتر از مفاد مربوط به بازده، از جمله اختلافات بر سر مقررات DeFi، زبان اخلاقی و الحاق احتمالی مفاد مربوط به مقررات‌زدایی بانک‌های محلی که می‌تواند این قانون را به مجموعه‌ای گسترده‌تر از مذاکرات سیاسی بکشاند که در ابتدا برای رسیدگی به آن طراحی نشده بود، همچنان باقی مانده است.

جایگاه صنعت کریپتو

اعتراض کوین‌بیس همچنین شکافی را در خود صنعت کریپتو آشکار کرد. در یک جلسه مشورتی این هفته، کوین‌بیس با سایر ذینفعان بر سر نحوه ادامه کار اختلاف نظر پیدا کرد. برخی از شرکت‌ها آماده‌اند تا محدودیت‌های پاداش استیبل‌کوین را بپذیرند، اگر این به معنای تضمین استقرار گسترده‌تر کریپتو در سیستم مالی ایالات متحده طبق قانون شفافیت باشد. برای برخی دیگر، از جمله کوین‌بیس، کنار گذاشتن این پاداش‌ها از نظر تجاری بسیار مهم است و نمی‌توان آن را پذیرفت.

کوین‌بیس همچنین یک حامی مالی اصلی از شبکه Fairshake Super PAC، یک سازمان سیاسی دو حزبی که کمک‌های انتخاباتی چند میلیون دلاری در حمایت از نامزدهای طرفدار ارزهای دیجیتال، از جمله کمک‌های مالی مرتبط با کمپین ۲۰۲۴ رئیس جمهور دونالد ترامپ، انجام داده است. این سرمایه‌گذاری سیاسی، شتاب قانونی واقعی را به همراه داشته است، اما تاکنون زبان رقابتی مورد نظر صنعت را ایجاد نکرده است.

انتظار می‌رود متن پیش‌نویس به‌روز شده اواخر این هفته یا اوایل هفته آینده منتشر شود، هرچند بعید است قانونگذاران مفادی را که ماه‌ها بر سر آنها مذاکره شده است، به‌طور اساسی بازنویسی کنند.

منابع

1. گزارش از پانچ بول: Vault: کوین‌بیس در سازش با استیبل‌کوین فروخته نشد

2. گزارش از TheStreetکوین‌بیس دوباره از حمایت از قانون شفافیت (CLARITY) خودداری کرد

3. گزارش از سی‌ان‌بی‌سیکوین‌بیس، a16z و دیگران بیش از ۷۸ میلیون دلار به کمیته اقدام سیاسی طرفدار ارزهای دیجیتال برای انتخابات ۲۰۲۶ تزریق می‌کنند

4. گزارش از کوین‌دسکسازش بر سر لایحه ساختار بازار، واکنش‌های گسترده‌ای را از سوی جامعه‌ی کریپتوی از هم گسیخته برانگیخته است

5. گزارش از رویترزاستاندارد چارترد هشدار داد: بانک‌های آمریکایی ممکن است تا سال ۲۰۲۸، ۵۰۰ میلیارد دلار به دلیل استیبل کوین‌ها از دست بدهند

6. متن لایحه کنگرهقانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال ۲۰۲۵ (HR 3633)

7. پیش‌نویس بحث کمیته بانکداری سناقانون نوآوری مالی مسئولانه ۲۰۲۵