ماینر بزرگ بیت کوین، بیت کوین خود را برای تأمین مالی طرح‌های هوش مصنوعی کنار می‌گذارد

کور ساینتیفیک (NASDAQ: CORZ) تقریباً تمام سهام خود را می‌فروشد. بیت کوین برای تأمین مالی یک چرخش کامل به سمت هوش مصنوعی. این شرکت تا ۳۱ دسامبر ۲۰۲۵، ۲۵۳۷ بیت‌کوین به ارزش تقریبی ۲۲۲ میلیون دلار در اختیار داشت و قصد دارد بخش عمده‌ای از آن را در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ نقد کند. بیشتر این فروش قبلاً انجام شده است. تنها در ژانویه، این ماینر بیش از ۱۹۰۰ بیت‌کوین را به قیمت حدود ۱۷۵ میلیون دلار فروخت و کمتر از ۱۰۰۰ سکه در دفاتر خود تا ماه مارس باقی گذاشت.

پیام آدام سالیوان، مدیرعامل این شرکت، واضح است: استخراج بیت‌کوین دیگر یک بازی بلندمدت نیست. عملیات در حالتی است که شرکت آن را «حالت فرار» می‌نامد و تنها برای برآورده کردن حداقل قراردادهای برق فعال نگه داشته می‌شود، در حالی که سایت‌های قدیمی به مراکز اشتراکی متمرکز بر هوش مصنوعی تبدیل می‌شوند.

چرا شرکت کور ساینتیفیک (Core Scientific) بیت‌کوین‌های خود را به فروش می‌رساند؟

پول. نوع سرمایه‌ای که برای ساخت مراکز داده برای حجم کار هوش مصنوعی مورد نیاز است.

درآمد حاصل از فروش بیت‌کوین دوباره در تجهیزات استخراج سرمایه‌گذاری نمی‌شود. آنها در حال تأمین مالی ساخت زیرساخت‌های اشتراکی با تراکم بالا هستند. شرکت Core Scientific، 10 مرکز داده در ایالات متحده را با حدود 1.4 گیگاوات برق ناخالص و 920 مگاوات ظرفیت قابل اجاره برای مشتریان اداره می‌کند. این یک فضای عظیم است و همه اینها در حال بازسازی است.

قرارداد اصلی که این انتقال را هدایت می‌کند، قراردادی با CoreWeave، یک ارائه‌دهنده زیرساخت هوش مصنوعی، به ارزش حداکثر ۴ میلیارد دلار تأمین مالی بالقوه مرتبط با یک توافق ۵۹۰ مگاواتی است. این شرکت مدعی بیش از ۱۰ میلیارد دلار در کل قراردادهای هوش مصنوعی/HPC است. اما یک ریسک در این میان وجود دارد: CoreWeave در حال حاضر ۱۰۰٪ درآمد حاصل از اشتراک مکانی را به خود اختصاص داده است و Core Scientific را به شدت به یک مشتری واحد وابسته می‌کند.

اعداد، گویای مطلب اند

درآمد سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ شرکت Core Scientific تصویری تیره و تار از آینده ترسیم کرد استخراج معدن جنبه تجاری:

• درآمد به ۷۹.۸ میلیون دلار رسید که نسبت به سال گذشته ۱۶ درصد کاهش یافته و با اختلاف زیادی از پیش‌بینی‌های ۱۲۲ میلیون دلاری وال استریت فاصله دارد.
• تولید معدن ۵۷ درصد کاهش یافت
• سهام CORZ روز دوشنبه پس از اعلام این خبر، 2.83 درصد کاهش یافت.

برای پیچیده‌تر کردن اوضاع، این شرکت همچنین فاش کرد که به دلیل اشتباهات حسابداری مرتبط با اموال و تجهیزات، صورت‌های مالی خود را برای چندین فصل در طول سال‌های 2024 و 2025 مجدداً ارائه می‌دهد. کور ساینتیفیک گفت دارایی‌هایی که برای تخریب اختصاص داده شده‌اند، به جای کاهش ارزش، به طور نامناسبی به عنوان دارایی‌های سرمایه‌ای ثبت شده‌اند. این ارائه مجدد هیچ تاثیری بر درآمد یا جریان‌های نقدی ندارد، اما در طول یک گذار بزرگ تجاری، اعتماد به نفس ایجاد نمی‌کند.

فروش بیت کوین در ماه ژانویه به طور متوسط ​​تقریباً 92,100 دلار برای هر کوین بود، که بسیار بالاتر از قیمت فعلی بیت کوین در حدود 68,000 دلار است. این بدان معناست که با توجه به وضعیت فعلی بازار، این شرکت زمان خروج خود را نسبتاً خوب تعیین کرده است. با توجه به اینکه تخمین زده می‌شود 630 بیت کوین برای فروش باقی مانده است، نقدینگی باقی مانده باید در این سه ماهه به پایان برسد.

آیا این فقط یک مشکل علمی اساسی است؟

حتی نزدیک هم نیست. این یک تغییر در سطح صنعت.

پروژه‌های امیدبخش را کشف کنید...

پروژه‌های نویدبخش ...

(تبلیغات)

ادامه مقاله...

از زمان هاوینگ ۲۰۲۴، حاشیه سود استخراج بیت کوین به شدت کاهش یافته است. قیمت هش (Hashprice) روزانه ۲۷.۵۸ دلار در هر هکتار است و برای بسیاری از ماینرها، هزینه‌ها اکنون از آنچه از استخراج بیت کوین با قیمت‌های فعلی به دست می‌آورند، فراتر رفته است. هوش مصنوعی راهی برای خروج از این وضعیت ارائه می‌دهد. قراردادهای مراکز داده می‌توانند حاشیه سود عملیاتی ۸۰ تا ۹۰ درصدی را ارائه دهند که در مقایسه با بازده بسیار ناچیز استخراج، ناچیز است.

تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که درآمد ماینینگ از ۸۵ درصد کل درآمد ماینرهای عمومی در اوایل سال ۲۰۲۵ به کمتر از ۲۰ درصد تا اواخر سال ۲۰۲۶ کاهش یابد. پیش‌بینی می‌شود که تا سال ۲۰۲۷، حدود ۲۰ درصد از ظرفیت برق ماینینگ به هوش مصنوعی منتقل شود. این بخش تاکنون ۶۵ میلیارد دلار قرارداد هوش مصنوعی/HPC را به صورت جمعی فاش کرده است.

چه کس دیگری در حال تغییر جهت است؟

کور ساینتیفیک به هیچ وجه تنها نیست. در اینجا برخی از بزرگترین نام‌هایی که همین شرط‌بندی را انجام می‌دهند، آورده شده است:

• Riot Platforms (RIOT) در حال تبدیل سایت‌های تگزاس به مدل ترکیبی BTC/HPC با ظرفیت بالقوه ۱.۷ گیگاوات به ارزش ۹ تا ۲۱ میلیارد دلار برای هوش مصنوعی است. سهام آن از ابتدای سال تاکنون ۱۰۴ درصد افزایش یافته است.
• ایرن قراردادی پنج ساله به ارزش ۹.۷ میلیارد دلار با مایکروسافت امضا کرد و ۲۰۰ مگاوات برق برای خدمات ابری پردازنده گرافیکی اجاره می‌دهد.
• تراوولف (WULF) در حال تغییر کاربری سایت‌هایی در نیویورک و تگزاس با ظرفیت ۲۰۰ مگاوات در قراردادهای ۱۰ ساله هوش مصنوعی است که توسط Fluidstack که توسط گوگل تأمین مالی شده است، پشتیبانی می‌شود. موجودی انبار از ابتدای سال تاکنون ۵۲٪ افزایش یافته است.
• استخراج رمز (CIFR) قراردادی به ارزش ۵.۵ میلیارد دلار برای ۱۵ سال با AWS منعقد کرد.
• Bitfarms (BITF) در حال کاهش کامل فعالیت‌های معدنی خود است و تعطیلی کامل آن را تا سال ۲۰۲۷ هدف قرار داده است.
• هلدینگ MARA ۶۴ درصد از سهام Exaion را برای خدمات هوش مصنوعی/ابری خریداری کرد و برای تأمین مالی توسعه، در حال فروش بیت‌کوین است.

نکته مشترک: ماینرها در حال حاضر آنچه شرکت‌های هوش مصنوعی به شدت به آن نیاز دارند را دارند. برق ارزان، زیرساخت‌های خنک‌کننده و تخصص در مراکز داده. مصرف انرژی هوش مصنوعی در سال ۲۰۲۵ از استخراج بیت‌کوین پیشی گرفت و تقاضا فقط در حال افزایش است.

این برای بیت کوین چه معنی دارد؟

کوتاه‌مدت، فشار فروش بیشتر. وقتی ماینرهای بزرگ هزاران بیت‌کوین را در یک بازه زمانی فشرده عرضه می‌کنند، به بازاری که از قبل تحت فشار بوده، عرضه اضافه می‌شود. بیت‌کوین در اوایل مارس ۲۰۲۶ حدود ۶۸۰۰۰ دلار معامله می‌شود که نسبت به بالاترین قیمت خود در اکتبر ۲۰۲۵ که بالای ۱۲۶۰۰۰ دلار بود، به شدت کاهش یافته است.

در درازمدت، این موضوع حتی ماهیت «استخراج‌کننده بیت‌کوین» را نیز تغییر می‌دهد. این شرکت‌ها از انباشت‌کنندگان بیت‌کوین به کسب‌وکارهای ترکیبی انرژی و محاسبات در حال تکامل هستند. آن‌هایی که این چرخش را اجرا می‌کنند، می‌توانند شاهد افزایش ارزش واقعی از قراردادهای هوش مصنوعی باشند. آن‌هایی که ریسک عقب ماندن را نمی‌پذیرند.

دوران جمع‌آوری و نگهداری ساتوشی توسط ماینرها رو به اتمام است. روش جدید، فروش کوین‌ها، حفظ قدرت و اجاره دادن آن به صنعت هوش مصنوعی است.

منابع:

• مجله انرژی — گزارش اولیه در مورد فروش بیت‌کوین و برنامه‌های محوری هوش مصنوعی Core Scientific
• CoinDesk — پوشش فروش بیت‌کوین در ژانویه ۲۰۲۶، جزئیات قرارداد CoreWeave و نظرات مدیرعامل سالیوان
• سهام تیتان — داده‌های گزارش سالانه Core Scientific، ارقام ظرفیت برق و جزئیات تجدید ارائه صورت‌های مالی
• BeInCrypto — تجزیه و تحلیل درآمد و از دست دادن درآمد در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵
• بلاکچین وو روی ایکس — اعلام فوری انحلال برنامه‌ریزی‌شده‌ی بیت‌کوین توسط Core Scientific