بهترین دانشگاه جهان ۸۷ میلیون دلار اتر خریداری کرد اما دارایی‌های بیت‌کوین خود را کاهش داد

دانشگاه هاروارد اولین شرط‌بندی علنی خود را انجام داد Ethereumو این مبلغ کمی نیست. ۸۶.۸ میلیون دلار از سرمایه ۵۶.۹ میلیارد دلاری این دانشگاه در طول سه ماهه چهارم ۲۰۲۵ به صندوق iShares Ethereum Trust (ETHA) متعلق به BlackRock واریز شد، در حالی که موقعیت ETF بیت کوین آن ۲۱ درصد کاهش یافت. این اقدام که روز جمعه در یک پرونده ۱۳F به SEC اعلام شد، میزان سرمایه‌گذاری هاروارد در ارزهای دیجیتال را تقریباً به ۳۵۲.۶ میلیون دلار می‌رساند. این رقم حدود ۰.۶۲ درصد از کل سرمایه است، اما برای جلب توجه در حوزه‌های مالی سنتی و ارزهای دیجیتال کافی است.

حالا، در مورد ادعای «بهترین جهان». هاروارد در چندین رتبه‌بندی فعلی، از جمله US News & World Report و CWUR، رتبه اول را دارد. اما Times Higher Education و QS در حال حاضر آن را در حدود پنجم، در کنار رقبایی مانند MIT و Stanford قرار می‌دهند. به اتفاق آرا رتبه اول؟ نه کاملاً. به طور مداوم جزو پنج دانشگاه برتر جهان با بزرگترین موقوفه دانشگاهی در کره زمین هستید؟ کاملاً. و وقتی چنین موسسه‌ای شروع به تنوع‌بخشی به ETH می‌کند، نادیده گرفتن سیگنال به بازار گسترده‌تر دشوار است.

هاروارد واقعاً چه چیزهایی خرید و فروش می‌کرد؟

طبق این پرونده، شرکت مدیریت هاروارد (HMC) 3.87 میلیون سهم از ETHA را خریداری کرده است. این اولین موقعیت شناخته شده این دانشگاه در هر صندوق مرتبط با اتر است.

در بخش بیت‌کوین، HMC 1.48 میلیون سهم از iShares Bitcoin Trust (IBIT) متعلق به BlackRock را کاهش داد و سهام خود را از 6.81 میلیون سهم (به ارزش 442.8 میلیون دلار در سه‌ماهه سوم) به 5.35 میلیون سهم به ارزش 265.8 میلیون دلار در پایان سال رساند. حتی پس از این کاهش، بیت‌کوین همچنان بزرگترین دارایی سهام عمومی افشا شده هاروارد در ایالات متحده است که بزرگتر از موقعیت‌های آن در آلفابت، مایکروسافت و آمازون است.

زمان‌بندی این اتفاق شایان توجه است. بیت‌کوین در اکتبر ۲۰۲۵ به اوج خود یعنی نزدیک به ۱۲۶۰۰۰ دلار رسید و سپس تا ۳۱ دسامبر به ۸۸۴۲۹ دلار کاهش یافت. اتریوم نیز در همین سه‌ماهه حدود ۲۸ درصد کاهش قیمت داشت. هاروارد به جای قدرت اتریوم، ضعف آن را در نظر گرفت. در اواسط فوریه ۲۰۲۶، بیت‌کوین نزدیک به ۶۸۶۰۰ دلار و اتر حدود ۱۹۷۰ دلار معامله می‌شوند که نشان‌دهنده نوسانات مداوم از تاریخ ثبت این پیشنهاد است.

چرا هاروارد به سمت اتر حرکت می‌کند؟

پاسخ کوتاه: تنوع‌بخشی. HMC بیت‌کوین را از بازار خارج نمی‌کند. بلکه ریسک ارزهای دیجیتال خود را بین بیش از یک دارایی پخش می‌کند.

هاروارد بیت کوین موقعیت تا سال ۲۰۲۵ به شدت رشد کرد. این رشد با حدود ۱۱۷ میلیون دلار سهام IBIT در سه‌ماهه دوم آغاز شد، سپس تا سه‌ماهه سوم به ۴۴۲ میلیون دلار رسید. کاهش سه‌ماهه چهارم کمتر شبیه از دست دادن اعتماد به نفس و بیشتر شبیه متعادل‌سازی مجدد پرتفوی استاندارد پس از یک افزایش متمرکز است.

افزودن اتر، موقوفه را در معرض بخش اساساً متفاوتی از اکوسیستم کریپتو قرار می‌دهد. بیت‌کوین نقش ذخیره ارزش را ایفا می‌کند. اتر زیربنای قراردادهای هوشمند، دیفای، مقیاس‌پذیری لایه ۲ و اقتصاد رو به رشد استیکینگ است. بلک‌راک در دسامبر ۲۰۲۵ درخواست S-1 را برای یک ETF استیکینگ اتریوم به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) ارائه داد که در نهایت می‌تواند به دارندگان نهادی مانند هاروارد اجازه دهد از موقعیت‌های استیکینگ خود سود ببرند.

موقوفات به بازه‌های زمانی ۲۰ تا ۳۰ ساله فکر می‌کنند. یک صندوق ۵۶.۹ میلیارد دلاری به صورت اتفاقی به یک کلاس دارایی جدید تبدیل نمی‌شود. این به نظر می‌رسد گامی عمدی در جهت برخورد با ارزهای دیجیتال به عنوان یک تخصیص چند دارایی به جای یک شرط‌بندی تک دارایی باشد.

پروژه‌های امیدبخش را کشف کنید...

پروژه‌های نویدبخش ...

(تبلیغات)

ادامه مقاله...

منتقدان چه می‌گویند؟

همه در سطح آکادمیک هاروارد متقاعد نشده‌اند.

اندرو اف. سیگل، استاد بازنشسته امور مالی در دانشگاه واشنگتن، به نشریه هاروارد کریمسون گفت که بیت‌کوین همچنان «پرریسک» است و به ضرر تقریباً ۲۳ درصدی از ابتدای سال تاکنون اشاره کرد. آوانیدهار سوبرامانیام، استاد امور مالی در دانشگاه کالیفرنیا، لس‌آنجلس، پا را فراتر گذاشت و گفت که اضافه شدن اتر نگرانی‌های او را در مورد استراتژی رمزارز این صندوق تقویت کرده است. او رمزارز را به عنوان یک کلاس دارایی اثبات نشده با چارچوب‌های ارزش‌گذاری نامشخص توصیف کرد.

از سوی دیگر، فعالان صنعت این اقدام را به عنوان یک سیگنال بلوغ می‌دانند. جنیفر اوآراگ، رئیس حقوقی شرکت ارائه دهنده خدمات استیکینگ Twinstake، به Decrypt گفت که این تغییر احتمالاً نشان‌دهنده دیدگاه متمایزتری از فرصت‌ها در دارایی‌های دیجیتال است. نیما بنی، بنیانگذار Bitlease، خاطرنشان کرد که بیت کوین و اتر نقش‌های ساختاری متفاوتی دارند و هر دو به سبدهای سرمایه‌گذاری نهادی تعلق دارند.

این بحث واقعی است. اما پول از قبل تخصیص داده شده است.

آیا هاروارد در بین دانشگاه‌ها تنها است؟

خیر. چندین موقوفه بزرگ در پرونده‌های اخیر خود، موقعیت‌های کریپتویی خود را افشا کرده‌اند.

دانشگاه اموری تا سپتامبر ۲۰۲۵، سهام خود در Grayscale Bitcoin Mini Trust را بیش از دو برابر کرد و به نزدیک به ۵۲ میلیون دلار رساند. دانشگاه براون تا سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵، ۱۳.۸ میلیون دلار در IBIT داشت که نسبت به سه‌ماهه اول بیش از ۱۰۰ درصد افزایش یافته است. دانشگاه آستین با Unchained برای ایجاد یک موقوفه متمرکز بر بیت کوین با هدف ۵ میلیون دلار دارایی بلندمدت بیت کوین همکاری کرد. دانشگاه‌های ییل و دارتموث از دیرباز در صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر متمرکز بر کریپتو سرمایه‌گذاری کرده‌اند. دانشگاه‌های MIT، استنفورد، کرنل و دانشگاه میشیگان سطوح مختلفی از سرمایه‌گذاری غیرمستقیم یا مستقیم از طریق VCها و ETFها دارند.

شرکت تحقیقاتی MPI تخمین می‌زند که دارایی‌های دیجیتال در سال‌های اخیر ۲۰۰ تا ۳۰۰ واحد پایه به بازده موقوفات دانشگاه‌های برتر کمک کرده‌اند. دانشگاه میشیگان بازده سالانه ۱۵.۵ درصدی را ثبت کرده است که تقریباً ۲.۹ درصد آن به دارایی‌های دیجیتال اختصاص دارد.

این اقدام هاروارد به دلیل اندازه و اعتبارش بیشترین اهمیت را دارد. وقتی بزرگترین موقوفه در آموزش عالی، کریپتو را به عنوان یک تخصیص دو دارایی به جای یک معامله فقط بیت کوین در نظر می‌گیرد، به هر تخصیص‌دهنده نهادی دیگری که در نظر دارد همین گام را بردارد، پوشش می‌دهد.

این برای بازار کریپتو چه معنایی دارد؟

دانشگاه هاروارد قرار نیست به خودی خود قیمت اتریوم را تغییر دهد. اما اثر سیگنال‌دهی آن واقعی است. یک موقوفه ۵۶.۹ میلیارد دلاری که در طول یک افت ۲۸ درصدی، از طریق یک ETF تحت نظارت BlackRock، تصمیم به خرید اتر گرفته است، پیامی در مورد اعتماد نهادی به نقش بلندمدت اتریوم ارسال می‌کند.

هر دو موقعیت منحصراً از طریق محصولات بلک‌راک اداره می‌شوند. این مهم است. این نشان می‌دهد که مؤسسات با چارچوب نظارتی پیرامون ETF های کریپتوی لحظه‌ای مشکلی ندارند و آنها را به عنوان ابزارهای مناسبی برای استقرار جدی سرمایه می‌بینند.

مجموع موقوفات آیوی لیگ از ۱۹۰ میلیارد دلار فراتر رفته است که ۵۶.۹ میلیارد دلار هاروارد تقریباً یک سوم از این کل را تشکیل می‌دهد. اگر حتی بخش کوچکی از مسیر هاروارد در مورد تنوع‌بخشی به اتریوم پیروی کند، جریان‌های ورودی می‌توانند قابل توجه باشند. چه با دانشگاهیانی که آن را سوداگرانه می‌نامند موافق باشید و چه با تخصیص‌دهندگانی که آن را بلوغ می‌نامند، یک چیز واضح است: پول هوشمند دیگر فقط بیت کوین نیست.

منابع:

• بلوک — گزارش اولیه در مورد پرونده 13F دانشگاه هاروارد در سه ماهه چهارم 2025 که جزئیات موقعیت‌های شغلی IBIT و ETHA را شرح می‌دهد
• زرشکی هاروارد — پوشش روزنامه دانشجویی هاروارد شامل نقل قول‌هایی از منتقدان دانشگاهی از سیگل و سوبرامانیام
• رمزگشایی کنید — تفسیر کارشناس صنعت از Twinstake و Bitlease در مورد تخصیص کریپتوی سازمانی
• مجله کریپتو ولی — زمینه گسترده‌تر در مورد دارایی‌های کریپتوی وقفی دانشگاه و تخمین‌های تحقیقات MPI
• AMBCrypto — تحلیل دینامیک چرخش Q3 به Q4 و داده‌های جریان ETF