۵.۲ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۵: تتر چگونه درآمد کسب می‌کند؟

تتر با سرمایه‌گذاری ذخایر پشتوانه USDT درآمد کسب می‌کند. وقتی کاربران دلار برای ضرب استیبل کوین‌ها واریز می‌کنند، تتر فقط آن پول نقد را نگه نمی‌دارد. این وجوه را در اوراق خزانه ایالات متحده، صندوق‌های بازار پول و سایر دارایی‌های کم‌ریسک به کار می‌گیرد. سود؟ تتر آن را نگه می‌دارد.

در سال ۲۰۲۵، این مدل ساده، تتر را به پردرآمدترین پروتکل در حوزه ارزهای دیجیتال تبدیل کرد. طبق گفته CoinGecko گزارش سالانه صنعت ارزهای دیجیتالاین شرکت ۵.۲ میلیارد دلار درآمد کسب کرد. این رقم ۴۱.۹ درصد از کل درآمد مربوط به استیبل کوین‌ها در سال است.

چرا اوراق خزانه، منبع درآمد تتر هستند؟

فدرال رزرو نرخ بهره را تا سال ۲۰۲۵ بالا نگه داشت. برای تتر، این یک معدن طلا بود.

با توجه به اینکه تا پایان سال بیش از ۱۳۵ میلیارد دلار در خزانه‌داری ایالات متحده ذخیره شده است، حتی بازده اندک ۴ تا ۵ درصدی نیز به بازدهی عظیمی تبدیل می‌شود. محاسبه آن ساده است. اگر ۱۳۵ میلیارد دلار با سود سالانه ۴.۵ درصد داشته باشید، تقریباً ۶ میلیارد دلار سود قبل از اینکه به چیز دیگری دست بزنید، دریافت خواهید کرد.

برای روشن شدن موضوع: تتر اکنون بدهی دولت ایالات متحده بیشتری نسبت به کره جنوبی یا آلمان دارد. این شرکت در کنار کشورهای مستقل، هفدهمین دارنده بزرگ اوراق قرضه خزانه‌داری در سطح جهان است.

به همین دلیل است که درآمد حاصل از بهره، حدود ۸۰ تا ۹۰ درصد از درآمد تتر را تشکیل می‌دهد. این شرکت اساساً یک صندوق بازار پول با ویژگی‌های کریپتو را اداره می‌کند.

تا سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵، تجزیه ذخایر تتر به این شکل بود: ۹۴.۵ میلیارد دلار در خزانه‌داری ایالات متحده، ۱۴.۱ میلیارد دلار در قراردادهای بازخرید معکوس و ۶.۵ میلیارد دلار در صندوق‌های بازار پول. کل دارایی‌ها به ۱۸۱.۲ میلیارد دلار رسید.

پروژه‌های امیدبخش را کشف کنید...

پروژه‌های نویدبخش ...

(تبلیغات)

ادامه مقاله...

در مورد هزینه‌ها چطور؟

تتر کارمزد دریافت می‌کند، اما این کارمزدها منبع اصلی درآمد نیستند.

وقتی موسسات بزرگ مستقیماً از طریق تتر، USDT را ضرب یا بازخرید می‌کنند، حدود ۰.۱٪ یا کارمزد ثابتی برای تراکنش‌های با حجم بالا پرداخت می‌کنند. این مبلغ حدود ۵ تا ۱۰ درصد از کل درآمد را تشکیل می‌دهد.

کاربران خرد هرگز این کارمزدها را نمی‌بینند. اگر USDT را در Binance یا Coinbase خریداری می‌کنید، در بازارهای ثانویه معامله می‌کنید. کارمزدهایی که پرداخت می‌کنید به صرافی می‌رود، نه تتر.

مشارکت‌های صرافی، جریان درآمدی کوچک دیگری را اضافه می‌کند. تتر از همکاری با پلتفرم‌هایی که از USDT به عنوان یک جفت معاملاتی استفاده می‌کنند، درآمد کسب می‌کند. برخی از صرافی‌ها بخشی از هزینه‌های تراکنش را به اشتراک می‌گذارند. اما این سهم همچنان کمتر از ۵٪ از کل درآمد است.

آیا تتر علاوه بر اوراق خزانه، در جای دیگری نیز سرمایه‌گذاری می‌کند؟

بله. تتر ذخایر اضافی فراتر از الزام پشتوانه ۱:۱ را به دارایی‌های جایگزین اختصاص می‌دهد.

در سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۵، این شرکت ۲۷ تن طلا به دارایی‌های خود اضافه کرد که ارزش آن با قیمت‌های فعلی تقریباً ۴.۴ میلیارد دلار است. این سیاست تنوع‌بخشی، بازده مبتنی بر افزایش ارزش را جدا از درآمد بهره ارائه می‌دهد.

تتر همچنین دارایی‌های قابل توجهی دارد بیت کوین در ترازنامه خود. با افزایش قیمت بیت‌کوین تا سال ۲۰۲۵، این دارایی‌ها ارزش بیشتری پیدا کردند. این شرکت در هوش مصنوعی، عملیات استخراج و بازارهای نوظهور نیز سرمایه‌گذاری‌های خطرپذیر انجام داده است.

بازده این دارایی‌ها متفاوت است. آن‌ها کسب و کار اصلی نیستند، اما وقتی بازارها با هم همکاری می‌کنند، به سود اضافه می‌شوند.

سوال ۵.۲ میلیارد دلاری در مقابل ۱۵ میلیارد دلاری

یک شکاف عددی وجود دارد که ارزش پرداختن به آن را دارد.

کوین‌گکو (CoinGecko) درآمد ۵.۲ میلیارد دلاری تتر را برای سال ۲۰۲۵ گزارش کرد. پائولو آردوینو تقریباً ۱۵ میلیارد دلار سود خالص برای کل سال پیش‌بینی کرده است، و گواهی‌های سه‌ماهه اول تا سه‌ماهه سوم، بیش از ۱۰ میلیارد دلار را تأیید می‌کنند.

تفاوت به روش‌شناسی برمی‌گردد. رقم CoinGecko نشان‌دهنده یک تخمین محافظه‌کارانه از درآمد ناخالص برای اهداف مقایسه‌ای در صنعت است. اعداد رسمی تتر، سود خالص پس از (حداقل) هزینه‌های عملیاتی را نشان می‌دهند.

گواهی‌های قبلی از عملکرد قوی پشتیبانی می‌کنند. تنها در سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۵ تقریباً ۴.۹ میلیارد دلار سود خالص نشان داده شده است. در طول سه فصل اول، سود تجمعی از ۱۰ میلیارد دلار فراتر رفته است.

برای مقایسه رتبه‌بندی‌های صنعتی، رقم ۵.۲ میلیارد دلار مناسب است. برای عملکرد واقعی شرکت، افشاگری‌های رسمی تتر تصویر کامل‌تری را ترسیم می‌کند.

تتر اکنون چقدر بزرگ است؟

در اوایل سال ۲۰۲۶، گردش تتر (USDT) تقریباً ۱۸۷ میلیارد دلار است. این رقم تقریباً به ۹۷.۶ میلیارد دلار در اتریوم و ۸۳ میلیارد دلار در ترون تقسیم می‌شود و مابقی در سایر زنجیره‌ها پخش شده است.

تتر ۶۰.۱ درصد از بازار ۳۱۱ میلیارد دلاری استیبل کوین را در اختیار دارد. هیچ رقیبی به این رقم نزدیک هم نمی‌شود.

این تسلط توضیح می‌دهد که چرا تتر در صدر رتبه‌بندی درآمد پروتکل CoinGecko قرار گرفت و از هر پلتفرم DeFi و همکار صادرکننده استیبل کوین خود، Circle، پیشی گرفت.

چرا استیبل کوین‌ها بر درآمد سال ۲۰۲۵ تسلط داشتند؟

چیزی که مدل تتر را بسیار قدرتمند می‌کند این است که به شرایط بازار ارزهای دیجیتال وابسته نیست.

پروتکل‌های دیفای به کارمزدهای معاملاتی و فعالیت‌های درون زنجیره‌ای بی‌ثبات متکی هستند. وقتی بازارهای کریپتو در سال ۲۰۲۵، ۱۰.۴ درصد کاهش یافتند، این جریان‌های درآمدی آسیب دیدند.

درآمد تتر ثابت ماند. بازده اوراق خزانه‌داری اهمیتی نمی‌دهد که بیت‌کوین ۴۰،۰۰۰ دلار باشد یا ۱۰۰،۰۰۰ دلار. تا زمانی که مردم USDT را نگه دارند، تتر از ذخایر پشتوانه سود دریافت می‌کند.

داده‌های CoinGecko نشان داد stablecoins ۶۵.۷ درصد از درآمد را در بین پروتکل‌های برتر در سال ۲۰۲۵ ایجاد کرد. تتر به تنهایی سهم عمده‌ای از این رقم را به خود اختصاص داد.

تتر از چه چیزهایی درآمد کسب نمی‌کند؟

چند توضیح برای دقت بیشتر.

تتر هیچ درآمدی از کارمزد تراکنش‌های درون زنجیره‌ای ندارد. وقتی USDT ارسال می‌کنید، کارمزد گس به ... می‌رود. Ethereum or TRON اعتبارسنج‌ها، نه تتر.

این شرکت از سفته‌بازی تتر در صرافی‌ها سودی نمی‌برد. ثبات قیمت تمام نکته است.

و علیرغم شایعات مداوم، تتر توکن‌های بدون پشتوانه ضرب نمی‌کند. گواهی‌های فصلی از حسابرسان مستقل (BDO ایتالیا) تایید ذخایر از بدهی‌ها بیشتر است. هر تتر در گردش پشتوانه دارد.

خط پایین

تتر با انجام کاری بسیار ساده، یک ماشین درآمد ۵.۲ میلیارد دلاری ساخت: جمع‌آوری سود از پول دیگران. نرخ‌های بالا و مقیاس گسترده، آن مدل اولیه را به سودآورترین عملیات کریپتو تبدیل کرد.

برای اطلاعات بیشتر، از رسمی دیدن کنید افسار سایت اینترنتی و یا به دنبال تتر در X.

منابع

• گزارش سالانه صنعت کریپتو CoinGecko 2025 — منبع اصلی برای رقم درآمد ۵.۲ میلیارد دلاری و رتبه‌بندی پروتکل‌ها
• صفحه شفافیت تتر — گواهی‌های رسمی ذخیره و داده‌های گردش مالی
• رویترز — گزارش خرید طلا در سه ماهه چهارم 2025
• ثروت — پوشش سود سالانه پیش‌بینی‌شده ۱۵ میلیارد دلاری تتر و اظهارات مدیرعامل