آیا استخراج بیت کوین دیگر سودآور نیست؟ تحلیل

برای اکثر اپراتورها، پاسخ صادقانه منفی است. استخراج بیت کوین برای همه به جز ضعیف‌ترین و ارزان‌ترین عملیات‌های برق در کره زمین، سودآور نشده است. و به جای اینکه منتظر بهبود قیمت باشند، بزرگترین نام‌های صنعت استخراج، کاری را انجام می‌دهند که هیچ کس پنج سال پیش انتظارش را نداشت. آنها در حال تبدیل شدن به شرکت‌های هوش مصنوعی هستند.

کریس برندلر، تحلیلگر ارشد Rosenblatt Securities، اخیراً در یادداشتی برای مشتریان خود صراحتاً بیان کرد: با توجه به اینکه درآمد استخراج اکنون به زیر ۰.۰۳ دلار در هر تراهش رسیده است، اوضاع اقتصادی برای همه به جز کارآمدترین اپراتورها خراب است. قیمت هش، معیار کلیدی که درآمد روزانه به ازای هر واحد قدرت استخراج را دنبال می‌کند، در عرض سه ماه تقریباً ۳۰ درصد کاهش یافته و به حدود ۲۸ دلار به ازای هر PH/s/day رسیده است. شاخص سودآوری استخراج CryptoQuant به ۲۱ رسید که پایین‌ترین حد در ۱۴ ماه گذشته است، در حالی که درآمد روزانه استخراج در سراسر شبکه به پایین‌ترین حد سالانه ۲۸ میلیون دلار کاهش یافته است.

اعداد و ارقام از بد به بدتر تغییر کرده‌اند. و این صنعت با تبدیل شدن به چیزی کاملاً متفاوت، در حال واکنش نشان دادن است.

چه اتفاقی برای سودآوری استخراج افتاد؟

سه نیرو همزمان در حال له کردن معدنچیان هستند.

اول، قیمت بیت کوین. $ BTC از ابتدای سال ۲۰۲۶ تاکنون تقریباً ۲۷ درصد کاهش یافته است و پس از رسیدن به اوج ۱۲۶۰۰۰ دلار در اکتبر ۲۰۲۵، حدود ۶۶۰۰۰ دلار معامله می‌شود. هر دلار کاهش در قیمت بیت‌کوین، مستقیماً ارزش پاداش بلوکی که ماینرها دریافت می‌کنند را کاهش می‌دهد.

دوم، سختی. در ۱۸ فوریه ۲۰۲۶، سختی استخراج بیت کوین ۱۵ درصد افزایش یافت و به ۱۴۴.۴ تریلیون رسید که بزرگترین افزایش واحد از زمان ممنوعیت چین در سال ۲۰۲۱ بود. این تعدیل پس از یک افت شدید ناشی از طوفان زمستانی سرخس رخ داد که عملیات استخراج را در ۳۴ ایالت ایالات متحده متوقف کرد و به طور موقت هش ریت جهانی را از ۱.۱ زتا هش بر ثانیه به ۸۲۶ اگزا هش بر ثانیه کاهش داد. به محض اینکه ماینرها دوباره آنلاین شدند، سختی دوباره به حالت عادی برگشت.

سوم، اثرات هاوینگ. هاوینگ آوریل ۲۰۲۴ پاداش بلاک را از ۶.۲۵ بیت کوین به ۳.۱۲۵ بیت کوین کاهش داد. ماینرها نیمی از بیت کوینی را که قبلاً دریافت می‌کردند، با قیمتی بسیار پایین‌تر از بالاترین قیمت‌ها، به دست می‌آورند. محاسبات دیگر برای اکثر آنها کار نمی‌کند.

پروژه‌های امیدبخش را کشف کنید...

پروژه‌های نویدبخش ...

(تبلیغات)

ادامه مقاله...

چرا ماینرها به هوش مصنوعی روی می‌آورند؟

وقتی کسب‌وکار اصلی شما در حال ورشکستگی است، به دارایی‌های واقعی خود نگاه می‌کنید. برای ماینرهای بیت‌کوین در مقیاس بزرگ، پاسخ همان چیزی است که شرکت‌های هوش مصنوعی به شدت به دنبال آن هستند: زیرساخت‌های برق.

استخراج معدن تأسیسات به مقادیر زیادی برق و سیستم‌های خنک‌کننده ارزان و قابل اعتماد نیاز دارند. اینها دقیقاً همان الزامات برای مراکز داده هوش مصنوعی هستند. همپوشانی تقریباً کامل است و اقتصاد اجاره برق به مستاجران هوش مصنوعی بسیار جذاب‌تر از امید به بهبود قیمت بیت‌کوین است.

برندلر در روزنبلات، نظرات را خلاصه کرد: در صورت امکان، همه ماینرها اکنون باید به طور فعال از بیت‌کوین به HPC منتقل شوند. تقاضا از سوی ابرمقیاس‌پذیرها سیری‌ناپذیر است و اقتصاد معاملات همچنان در حال بهبود است.

این اقدامات در بالاترین سطوح در حال انجام است.

بیت‌فارمز بیت کوین را از هویت خود حذف کرد

مزرعه های Bitfarms اعلام کرد در اوایل فوریه ۲۰۲۶ اعلام کرد که نام تجاری خود را به Keel Infrastructure تغییر خواهد داد و محل استقرار آن از کانادا به دلاور تغییر خواهد کرد. بن گاگنون، مدیرعامل، بدون هیچ کم و کاستی اعلام کرد که این شرکت دیگر یک شرکت بیت‌کوین نیست. در عوض، بر ساخت زیرساخت‌های مرکز داده HPC و هوش مصنوعی در سراسر آمریکای شمالی تمرکز خواهد کرد و از سبد انرژی ۲.۱ گیگاواتی خود بهره خواهد برد.

سهامداران در 20 مارس رأی می‌دهند. در صورت تأیید، این شرکت تحت نماد KEEL معامله خواهد شد. این شرکت آخرین عملیات معدنکاری آمریکای لاتین خود در پاراگوئه را می‌فروشد و بازپرداخت تسهیلات اعتباری 300 میلیون دلاری Macquarie خود را آغاز کرده است. این چرخش، کل است.

فشارهای استاربورد بر پلتفرم‌های ریوت

استاربورد ولیو، چهارمین سهامدار بزرگ ریوت پلتفرمز، در ماه فوریه نامه‌ای عمومی ارسال کرد و از این شرکت خواست تا روند تغییر به سمت مراکز داده هوش مصنوعی را تسریع کند. استاربورد به ظرفیت برق ۱.۷ گیگاواتی ریوت در سراسر پردیس‌های تگزاس در کورسیکانا و راکدیل اشاره کرد و استدلال کرد که این سایت‌ها در صورت اجاره به مستاجران هوش مصنوعی و HPC می‌توانند سالانه بیش از ۱.۶ میلیارد دلار EBITDA (سود قبل از بهره، مالیات، استهلاک و کاهش ارزش) تولید کنند.

ریوت پیش از این در ماه ژانویه یک قرارداد اجاره ۱۰ ساله به ارزش ۳۱۱ میلیون دلار با AMD در تأسیسات راکدیل خود امضا کرده بود. اما استاربورد آن را یک اثبات کوچک از مفهوم خواند و برای تعهدات بزرگتر در مقیاس بزرگ فشار آورد. این سرمایه‌گذار هشدار داد که حرکت خیلی آهسته می‌تواند ریوت را در برابر تصاحب آسیب‌پذیر کند.

چه کسی واقعاً در حال حاضر از استخراج سود می‌برد؟

در حالی که ماینرهای آمریکایی پول زیادی خرج می‌کنند و استراتژی‌های خود را تغییر می‌دهند، امارات متحده عربی داستان بسیار متفاوتی را روایت می‌کند.

طبق داده‌های درون‌زنجیره‌ای Arkham Intelligence، کیف‌پول‌های مرتبط با گروه سلطنتی امارات تقریباً ۶۸۲۷ بیت‌کوین به ارزش تقریبی ۴۵۰ میلیون دلار در اختیار دارند. سود تحقق نیافته تخمینی، بدون احتساب هزینه‌های انرژی، ۳۴۴ میلیون دلار است. این عملیات به سال ۲۰۲۲ برمی‌گردد، زمانی که شرکت Citadel Mining، وابسته به خانواده سلطنتی ابوظبی، تأسیسات بزرگی را در جزیره الریم ساخت.

امارات متحده عربی روزانه حدود ۳.۷ بیت‌کوین استخراج می‌کند و از همه مهم‌تر، تقریباً هر آنچه تولید می‌کند را در اختیار دارد. آخرین خروج قابل توجه از این کیف پول‌ها حدود چهار ماه پیش اتفاق افتاد. در حالی که ماینرهای غربی مجبورند برای پوشش هزینه‌های برق، بیت‌کوین‌های خود را بفروشند، امارات متحده عربی برعکس عمل می‌کند: به طور پیوسته در طول کاهش ذخایر، بیت‌کوین جمع‌آوری می‌کند و عملاً انرژی ارزان را به یک ذخیره دیجیتال استراتژیک تبدیل می‌کند.

این تغییر قدرت جغرافیایی قابل توجه است. امارات متحده عربی از هزینه‌های پایین انرژی، سرمایه تحت حمایت دولت و عدم فشار برای فروش سود می‌برد. ماینرهای آمریکایی که تحت فشار افزایش هزینه‌ها، اقتصاد پس از هاوینگ و خواسته‌های سهامداران هستند، برای بقا به هوش مصنوعی روی آورده‌اند.

بعدش چی پیش میاد؟

بیت کوین استخراج بیت‌کوین هنوز از بین نرفته است. هش‌ریت شبکه در حال حاضر به حدود ۱ زئوتانیون بر ثانیه رسیده است و عملیات با سرمایه مناسب و دسترسی به برق ۰.۰۶ دلار در هر کیلووات ساعت یا کمتر هنوز هم می‌تواند سودآور باشد. اما برای صنعت گسترده‌تر، مدل استخراج بیت‌کوین به سرعت در حال محو شدن است.

حداقل هشت شرکت استخراج سهامی عام، از جمله Core Scientific، IREN، Cipher Mining، TeraWulf و CleanSpark، اکنون به طور جزئی یا کامل به سمت مراکز داده هوش مصنوعی در حال تغییر هستند. برخی، مانند Bitfarms، قصد دارند تا سال 2027 به طور کامل از استخراج بیت کوین خارج شوند. برخی دیگر انتظار دارند که هوش مصنوعی ظرف دو سال به منبع درآمد اصلی آنها تبدیل شود.

استخراج بیت کوین به جایی نمی‌رسد. اما بزرگترین بازیگران دیگر همه چیز را روی آن شرط نمی‌بندند. این صنعت به دو بخش تقسیم می‌شود: استخراج‌کنندگان کارآمد و چابک که به آنچه می‌دانند پایبندند و اپراتورهای بزرگ سهامی عام که به زیرساخت‌های هوش مصنوعی روی می‌آورند که حاشیه سود بهتری دارند و درآمد آنها قابل پیش‌بینی است. تمرکز استخراج کمتر می‌شود. هوش مصنوعی قدرت بیشتری پیدا می‌کند. و شرکت‌هایی که سریع‌تر خود را وفق می‌دهند، همان‌هایی خواهند بود که هنگام هاوینگ بعدی همچنان پابرجا می‌مانند.

منابع:

• CNBC یادداشت کریس برندلر، تحلیلگر روزنبلات، در مورد کاهش قیمت هش به زیر ۰.۰۳ دلار در هر تراهش و سقوط سودآوری ماینینگ در سراسر این بخش.
• روابط با سرمایه‌گذاران بیت‌فارمز بیانیه مطبوعاتی رسمی در مورد تغییر نام تجاری Bitfarms به Keel Infrastructure و تغییر محل استقرار از کانادا به دلاور.
• ارزش Starboard نامه‌ی عمومی کامل به مدیرعامل و رئیس اجرایی Riot Platforms که خواستار تسریع در تغییر رویکرد به مرکز داده‌های هوش مصنوعی شده است.
• بلومبرگ گزارش Starboard Value، Riot Platforms را برای گذار از استخراج بیت کوین به زیرساخت هوش مصنوعی تحت فشار قرار می‌دهد.
• هوش آرکام تحقیقات اولیه درون زنجیره‌ای که کیف پول‌های ماینینگ گروه سلطنتی امارات، عملیات ماینینگ سیتادل و دارایی‌های بیت‌کوین دولتی را شناسایی می‌کند.
• بلوک افزایش ۱۵ درصدی سختی ماینینگ به ۱۴۴.۴ تریلیون، افزایش مجدد نرخ هش پس از طوفان زمستانی سرخس