جین استریت از استراتژی سیلور به شدت استقبال می‌کند: جایگاه MSTR 473٪ افزایش یافت

شرکت Jane Street Capital به تازگی یکی از پرسروصداترین سرمایه‌گذاری‌های نهادی روی بیت‌کوین را بدون خرید حتی یک سکه انجام داده است. این غول معاملات کمی، دارایی‌های Strategy (MSTR) خود را ۴۷۳ درصد افزایش داده و با اضافه کردن ۷۸۵,۲۲۴ سهم، به ۹۵۱,۱۸۷ سهم به ارزش تقریبی ۱۲۱ میلیون دلار رسیده است، طبق آخرین گزارش ۱۳F خود به SEC. برای شرکتی با بیش از ۶۶۲ میلیارد دلار موقعیت در پرتفوی ۱۳F گزارش شده، این یک رأی اعتماد آشکار به کتاب راهنمای خزانه‌داری بیت‌کوین مایکل سیلور است.

این اقدام، جین استریت را در میان بزرگترین سهامداران شرکت Strategy قرار می‌دهد. طبق اسناد Schedule 13G، این شرکت در مجموع حدود ۷.۳ درصد از سهام عادی کلاس A شرکت را در اختیار دارد.

چرا جین استریت به جای بیت کوین، روی استراتژی شرط بندی می‌کند؟

جین استریت یک شرکت قدرتمند در بازارسازی است که به خاطر استراتژی‌های کمی که به طور مداوم عملکرد بهتری دارند، شناخته می‌شود. این شرکت شرط‌بندی‌های اتفاقی انجام نمی‌دهد. پس چرا MSTR را به جای بیت‌کوین لحظه‌ای یا ETF بیت‌کوین انتخاب کنیم؟

پاسخ احتمالاً به اهرم برمی‌گردد. این استراتژی به عنوان یک نماینده بیت کوین با اهرم عمل می‌کند. در روندهای صعودی، MSTR به دلیل مدل انباشت مبتنی بر بدهی خود، از نظر تاریخی دو تا سه برابر بیت کوین بازدهی داشته است. برای یک شرکت کمّی که به دنبال به حداکثر رساندن میزان مواجهه با تقویت داخلی است، این محاسبات منطقی به نظر می‌رسد.

زمان‌بندی نیز قابل توجه است. جین استریت در طول سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵، زمانی که بیت‌کوین و MSTR هر دو تحت فشار بودند، افزایش قیمت داشت. خرید در مقیاس بزرگ، یک رفتار سازمانی کلاسیک است و نشان می‌دهد که شرکت، قیمت‌های فعلی را به عنوان یک نقطه ورود به جای یک علامت هشدار می‌بیند.

حجم بیت کوین استک (Bitcoin Stack) شرکت Strategy چقدر است؟

مایکل سیلور، شرکت Strategy که قبلاً MicroStrategy نام داشت را از یک شرکت هوش تجاری متوسط ​​به بزرگترین دارنده بیت کوین در جهان تبدیل کرده است. اعداد و ارقام گویای همه چیز هستند.

تا تاریخ ۲۲ فوریه ۲۰۲۶، شرکت Strategy تعداد ۷۱۷,۷۲۲ بیت‌کوین را با قیمت متوسط ​​۷۶۰۲۰ دلار برای هر کوین در اختیار دارد که ارزش کل آن حدود ۵۴.۵۶ میلیارد دلار می‌شود. این رقم بیش از ۳.۴٪ از بیت کوین مجموع عرضه ۲۱ میلیون.

سیلور این سرمایه را از طریق ترکیبی از بدهی، فروش سهام و عرضه سهام ممتاز تأمین کرده است. تنها در سال گذشته، شرکت Strategy 7 میلیارد دلار سهام ممتاز منتشر کرد و به بزرگترین صادرکننده چنین اوراق بهاداری در ایالات متحده تبدیل شد. این استراتژی بر به حداکثر رساندن «بیت کوین به ازای هر سهم» متمرکز است و عملاً سهام MSTR را به یک شرط‌بندی اهرمی روی افزایش قیمت بیت کوین تبدیل می‌کند.

قرن نارنجی

امروز، شرکت Strategy صدمین خرید بیت کوین خود را از زمان شروع این برنامه در آگوست ۲۰۲۰ اعلام کرد. این خرید مهم، ۵۹۲ بیت کوین را به ارزش ۳۹.۸ میلیون دلار با قیمت متوسط ​​۶۷۲۸۶ دلار برای هر کوین به ارزش فعلی اضافه کرد که از طریق فروش ۲۹۷۹۴۰ سهم کلاس A از طریق برنامه at-the-market آن تأمین مالی شد. سیلور با عنوان «قرن نارنجی» به این نقطه عطف در X اشاره کرد. او همچنین اظهار داشته است که این شرکت می‌تواند از سقوط بیت کوین به ۸۰۰۰ دلار جان سالم به در ببرد و در عین حال ۶ میلیارد دلار بدهی خالص خود را پوشش دهد.

پروژه‌های امیدبخش را کشف کنید...

پروژه‌های نویدبخش ...

(تبلیغات)

ادامه مقاله...

چه کس دیگری در حال جذب شدن به MSTR است؟

انباشت جین استریت با الگوی گسترده‌تری از خرید نهادی MSTR مطابقت دارد.

صندوق‌های شاخص ونگارد در اوایل سال ۲۰۲۶، در مجموع ۷۰۷.۵ میلیون دلار سهام MSTR خریداری کردند که بین صندوق شاخص ارزش (۲۰۲.۵ میلیون دلار) و صندوق شاخص میان‌رده (۵۰۵ میلیون دلار) تقسیم شد. شایان ذکر است: این خریدها، خریدهای غیرفعالی بودند که به جای معاملات فعال مبتنی بر قطعیت، به دلیل متعادل‌سازی مجدد شاخص انجام می‌شدند، اما همچنان نشان‌دهنده وزن رو به رشد استراتژی در شاخص‌های سهام جریان اصلی هستند.

صندوق‌های بازنشستگی ایالتی نیز در حال ورود به این عرصه هستند. صندوق بازنشستگی ایالتی ویرجینیا ۷۱۸۰ سهم به سهام خود اضافه کرد و به ۳۱۸۸۰ سهم به ارزش ۴.۱ میلیون دلار رسید، در حالی که لوئیزیانا ۱۷۹۰۰ سهم دارد. حتی جین دیتز، عضو هیئت مدیره استراتژی، ۱۰۰۰ سهم ممتاز را به قیمت ۹۹۴۸۵ دلار خریداری کرد.

فرضیه نهادی ساده است: MSTR از طریق بازارهای سهام سنتی، امکان سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین را افزایش می‌دهد و آن را برای صندوق‌هایی که نمی‌توانند یا نمی‌خواهند مستقیماً کریپتو را نگهداری کنند، در دسترس قرار می‌دهد.

خطرات چیست؟

سناریوی صعودی خودش را نشان می‌دهد، اما سناریوی نزولی هم شایسته توجه یکسان است.

عملکرد MSTR در مقابل BTC

شاخص MSTR عملکرد ضعیف‌تری نسبت به بیت‌کوین داشته و بیش از ۵۰ درصد از ارزش خود را نسبت به سال گذشته از دست داده است. نسبت ارزش بازار به ارزش خالص دارایی Strategy به حدود ۱.۰۶ کاهش یافته است، که نسبت به حق بیمه‌هایی که قبلاً از ۲ برابر بیشتر بودند، کاهش یافته است، زیرا موسسات بیشتری برای سرمایه‌گذاری پاک‌تر به سمت ETF های بیت‌کوین روی آورده‌اند. نمودار، سقف‌ها و کف‌های پایین‌تر را نشان می‌دهد، که یک روند نزولی است.

آنچه تحلیلگران می گویند

کاناکورد جنیوتی (Canaccord Genuity) اخیراً هدف قیمت MSTR خود را از ۴۷۴ دلار به ۱۸۵ دلار کاهش داده است، هرچند رتبه خرید خود را حفظ کرده است. جوزف وافی (Joseph Vafi)، تحلیلگر، به عدم موفقیت بیت کوین در رفتار مانند "طلای دیجیتال" در طول استرس اخیر بازار اشاره کرد، اما همچنان تقریباً ۲۰ درصد افزایش قیمت بیت کوین را در طول سال ۲۰۲۶ پیش‌بینی می‌کند.

برای جین استریت، یک شرکت کمی که بر اساس مدیریت احتمال و ریسک بنا شده است، این عوامل احتمالاً در تز آنها قیمت‌گذاری می‌شوند. اما سرمایه‌گذاران خرد که به دنبال اقدامات نهادی هستند باید درک کنند که اهرم MSTR دو طرفه است. این اهرم سود را در بازارهای صعودی تقویت می‌کند و هنگامی که احساسات تغییر می‌کند، ضررها را تشدید می‌کند.

این برای بیت کوین چه معنی دارد؟

وقتی یکی از پیچیده‌ترین شرکت‌های تجاری جهان، سرمایه‌گذاری غیرمستقیم خود در بیت‌کوین را ۴۷۳ درصد افزایش می‌دهد، سیگنالی به بازار گسترده‌تر می‌فرستد. شرط‌بندی جین استریت، استدلال اصلی سیلور را تأیید می‌کند: بیت‌کوین باید در ترازنامه شرکت‌ها قرار گیرد.

چه این نشان‌دهنده‌ی کف قیمت MSTR در نوسانات فعلی باشد و چه صرفاً یک معامله‌ی به‌موقع از سوی شرکتی باشد که روزانه هزاران معامله انجام می‌دهد، روند مشخص است. سرمایه‌های نهادی همچنان به سمت بیت‌کوین سرازیر می‌شوند و استراتژی همچنان ابزار ترجیحی برای کسانی است که می‌خواهند از اهرم‌های قدرت استفاده کنند.

منابع:

• شمع گزارش افزایش ۴۷۳ درصدی سهام MSTR شرکت Jane Street و ارزش‌گذاری سهام آن
• CoinDesk صدمین اعلامیه خرید بیت کوین توسط Strategy و آمار به‌روز شده دارایی‌های آن
• مجله Bitcoin تأیید کل دارایی‌های بیت کوین به میزان ۷۱۷,۷۲۲ با میانگین قیمت ۷۶۰۲۰ دلار
• بنزینگا قیمت هدف Canaccord Genuity از ۴۷۴ دلار به ۱۸۵ دلار کاهش یافت و رتبه خرید آن حفظ شد.
• خیابان صندوق بازنشستگی ایالتی ویرجینیا و سایر صندوق‌های بازنشستگی ایالتی MSTR
• روزانه خرید سهام MSTR توسط صندوق شاخص ونگارد در مجموع 707.5 میلیون دلار
• CryptoTimes سهام ۷.۳ درصدی جین استریت و زمینه نهادی آن.