مورگان استنلی با همکاری کوین‌بیس و بانک نیویورک ملون به عنوان متولی، ETF بیت‌کوین خود را به زمان عرضه نزدیک‌تر می‌کند.

مورگان استنلی گزارشی ارائه کرده است بیانیه ثبت نام اصلاح شده S-1 به کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) برای صندوق بیت کوین پیشنهادی مورگان استنلی، شرکت Coinbase Custody Trust را به عنوان ... نامگذاری کرد. بیت کوین متولی و بانک نیویورک ملون در چندین نقش عملیاتی از جمله مدیر، عامل انتقال و متولی وجه نقد.

صندوق قابل معامله در بورس (ETF) بیت‌کوین مورگان استنلی چیست و چگونه کار می‌کند؟

این صندوق پیشنهادی به عنوان یک ابزار سرمایه‌گذاری غیرفعال ساختار یافته است که به جای استفاده از قراردادهای آتی یا مشتقات، مستقیماً بیت‌کوین را نگهداری می‌کند. این امر آن را در همان دسته ETF های بیت‌کوین موجود از BlackRock، Fidelity و دیگران که در ژانویه 2024 راه‌اندازی شدند، قرار می‌دهد.

این صندوق، نرخ تسویه حساب بیت کوین کوین دسک (CoinDesk Bitcoin Benchmark 4 PM NY Settlement Rate) را که یک قیمت مرجع پرکاربرد برای محصولات بیت کوین سازمانی است، دنبال خواهد کرد. سهام پس از تأیید SEC در NYSE Arca فهرست خواهد شد. شرکت مدیریت سرمایه‌گذاری مورگان استنلی (Morgan Stanley Investment Management Inc.)، یکی از شرکت‌های تابعه بانک، به عنوان حامی صندوق عمل کرده و عملیات روزانه را انجام خواهد داد.

این اصلاحیه پس از ارائه اولیه در ژانویه ۲۰۲۵ منتشر شده و جزئیات بیشتری در مورد ساختار صندوق، نحوه‌ی نگهداری و افشای ریسک ارائه می‌دهد.

بیت کوین چگونه در صندوق بیت کوین مورگان استنلی ذخیره خواهد شد؟

این پرونده، مدل ذخیره‌سازی را با اولویت امنیت ارائه می‌دهد. بیشتر بیت‌کوین‌های این صندوق در فضای ذخیره‌سازی سرد نگهداری خواهند شد، به این معنی که کلیدهای خصوصی کنترل‌کننده سکه‌ها به صورت آفلاین و دور از سیستم‌های متصل به اینترنت نگهداری می‌شوند. این رویکرد استانداردی است که توسط متولیان نهادی برای کاهش خطر هک استفاده می‌شود.

بخشی از بیت‌کوین ممکن است در طول فرآیندهای ایجاد و بازخرید سهام، به طور موقت به کیف پول‌های گرم که به اینترنت متصل هستند، منتقل شود. این یک رویه استاندارد در اکثر ساختارهای ETF بیت‌کوین است.

در این پرونده همچنین اشاره شده است که بیمه برای خدمات نگهداری ارائه می‌شود، هرچند که این بیمه بین مشتریان توزیع شده و ممکن است تمام خسارات احتمالی را پوشش ندهد.

متولیان چه کسانی هستند و چه وظایفی دارند؟

این دو متولی، وزن نهادی قابل توجهی دارند:

• Coinbase Custody Trust Company به عنوان متولی بیت کوین و کارگزار اصلی، ذخیره‌سازی دارایی‌های دیجیتال و اجرای معاملات را مدیریت خواهد کرد. این شرکت به عنوان یک شرکت امانی با مسئولیت محدود در ایالت نیویورک تأسیس شده است.
• BNY ملون به عنوان مدیر، نماینده انتقال و متولی وجه نقد، حسابداری مدیریتی، ثبت سهامداران و جریان‌های نقدی فعالیت خواهد کرد. این بانک به عنوان یک بانک ایالتی نیویورک مجوز فعالیت دارد.

در پرونده SEC آمده است: «متولیان بیت‌کوین خدمات نگهداری و اجرای معاملات را برای دارایی‌های دیجیتال ارائه می‌دهند.» کوین‌بیس در حال حاضر به عنوان متولی اکثر ETFهای بیت‌کوین فوری ایالات متحده که در حال حاضر در بازار موجود هستند، فعالیت می‌کند، البته فیدلیتی استثنای اصلی است.

چرا مورگان استنلی اکنون وارد بازار ETF بیت کوین فوری می‌شود؟

مورگان استنلی حدود ۲۰ ETF را مدیریت می‌کند، اما در حال حاضر تنها دو مورد نام این شرکت را یدک می‌کشند. با توجه به محدودیت نسبی فعالیت مستقیم آن در حوزه ارزهای دیجیتال تا به امروز، حرکت آن به سمت ETFهای بیت‌کوین قابل توجه است، هرچند که این بانک به طور پیوسته در این مسیر حرکت کرده است.

پروژه‌های امیدبخش را کشف کنید...

پروژه‌های نویدبخش ...

(تبلیغات)

ادامه مقاله...

در سال ۲۰۲۱، مورگان استنلی اولین موسسه مالی بزرگ ایالات متحده برای ارائه دسترسی به صندوق بیت‌کوین به مشتریان ثروتمند از طریق NYDIG. در سال ۲۰۲۴، به مشاوران اجازه داد تا محصولات ETF بیت‌کوین از BlackRock و Fidelity را توصیه کنند. این بانک همچنین در حال آماده‌سازی برای راه‌اندازی معاملات دارایی‌های دیجیتال در پلتفرم کارگزاری E*Trade خود بوده است.

پیش از این در سال ۲۰۲۵، این بانک، ایمی اولدنبرگ، مدیر اجرایی باسابقه، را به سمتی تازه منصوب کرد که بر گسترش استراتژی دارایی‌های دیجیتال متمرکز بود. تد پیک، رئیس و مدیرعامل، در جلسه گزارش درآمد سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۵ خود به تحلیلگران گفت که این بانک «اکنون در فضای دارایی‌های رمزنگاری‌شده و توکنیزه‌شده در موقعیت خوبی قرار دارد».

تحلیلگران درباره این پرونده چه می‌گویند؟

جف پارک، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در ProCap و مشاور Bitwise Asset Management، خاطرنشان کرد که راه‌اندازی ETF بیت‌کوین حتی اگر به مقیاس iShares Bitcoin Trust (IBIT) بلک‌راک نرسد، به نفع مورگان استنلی خواهد بود. IBIT از زمان آغاز به کار خود در ژانویه ۲۰۲۴، رکوردهای متعددی را در زمینه دارایی‌های تحت مدیریت ثبت کرده است.

پارک استدلال کرد که داشتن ETF مخصوص به خود، نشان‌دهنده‌ی دوراندیشی نهادی است و به جذب استعدادها از صنعت کریپتو کمک می‌کند، که می‌تواند از ابتکارات گسترده‌تری مانند معاملات دارایی‌های واقعی توکنیزه شده (RWA) پشتیبانی کند، بخشی که مورگان استنلی به آن توجه داشته است. او همچنین راه‌اندازی گسترده‌تر ETFهای بیت‌کوین توسط شرکت‌های مالی بزرگ را به عنوان یک سیگنال مثبت برای این بخش توصیف کرد و نشان داد که هنوز علاقه‌ی قابل توجهی به دارایی‌های دیجیتال وجود دارد که هنوز مورد توجه قرار نگرفته است.

جریان‌های ETF بیت کوین در حال حاضر در چه وضعیتی قرار دارند؟

این درخواست در دوره‌ای از جریان‌های متناقض در بازار ETF بیت‌کوین ارائه می‌شود. بیت‌کوین در حال حاضر تقریباً ۴۲ درصد از بالاترین قیمت خود یعنی تقریباً ۱۲۶۰۰۰ دلار کاهش یافته است. با وجود کاهش قیمت، اشتهای نهادی کاملاً از بین نرفته است.

IBIT بلک راک ثبت شد 322 میلیون دلار تنها در روز سه‌شنبه، جریان‌های ورودی، جریان‌های خروجی از صندوق‌های رقیب از جمله فیدلیتی و گری‌اسکیل را جبران کرد. کل جریان‌های ورودی این هفته به ۶۸۳.۳ میلیون دلار رسید، که پس از ۷۸۷.۳ میلیون دلار جریان خالص ورودی هفته گذشته بود که اولین هفته مثبت پس از پنج هفته متوالی خروج سرمایه در مجموع نزدیک به ۴ میلیارد دلار بود.

مورگان استنلی همچنین یک درخواست S-1 جداگانه برای ETF سولانا (SOL) ثبت کرده است، هرچند که این درخواست در زمان انتشار به‌روزرسانی نشده بود.

نتیجه: 

در صورت تأیید، صندوق بیت‌کوین مورگان استنلی، یک ETF بیت‌کوین با مدیریت غیرفعال و ذخیره‌سازی سرد خواهد بود که کوین‌بیس مسئولیت نگهداری دارایی‌های دیجیتال و بانک نیویورک ملون مدیریت صندوق و وجه نقد را بر عهده خواهد داشت. این درخواست، جزئیات بیشتری را به درخواست اولیه از ژانویه اضافه می‌کند و نشان‌دهنده‌ی تلاش مداوم این بانک برای ورود به حوزه دارایی‌های دیجیتال در حوزه‌های نگهداری، مشاوره و کارگزاری است.

منابع 

1. پرونده اصلاح‌شده جی‌پی مورگان

2. درخواست ETF بیت کوین جی پی مورگان به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)

3. گزارش از کوین تلگرافمورگان استنلی، کوین‌بیس و بانک نیویورک را برای صندوق ETF بیت کوین انتخاب کرد

4. گزارش از رویترزمورگان استنلی اولین بانک بزرگ آمریکایی شد که به مشتریان خود امکان دسترسی به وجوه بیت کوین را ارائه می‌دهد - CNBC