آیا ایالات متحده از استیبل کوین‌ها برای کاهش ارزش بدهی ۳۷ تریلیون دلاری خود استفاده می‌کند؟

دولت آمریکا است عدم استفاده آشکار stablecoins از ارزشش کم کردن بدهی 37 تریلیون دلاری، اما گمانه‌زنی‌ها در مورد چگونگی گنجاندن دارایی‌های دیجیتال وابسته به دلار در مدیریت بدهی در حال افزایش است. 

A ادعا آنتون کوبیاکوف، مشاور ارشد ولادیمیر پوتین، رئیس جمهور روسیه، این بحث را دوباره داغ کرده است. او استدلال می‌کند که واشنگتن عمداً در حال وارد کردن ارزهای دیجیتال و طلا به سیستم مالی جهانی است تا «قوانین را از نو بنویسد» و بار بدهی عظیم خود را کاهش دهد.

تاکنون هیچ مدرکی مبنی بر کاهش ارزش بدهی‌های ایالات متحده از طریق استیبل کوین‌ها وجود ندارد. با این حال، هم ابتکارات دولت و هم نظرات کارشناسان نشان می‌دهد که استیبل کوین‌ها در حال تبدیل شدن به ابزاری اصلی در استراتژی مالی ایالات متحده هستند.

مقیاس بدهی‌های ایالات متحده

ایالات متحده بیش از ... جمع کرده است. بدهی عمومی ۳۷ تریلیون دلار، معادل ۱۰۷۹۸۴ دلار به ازای هر شهروند و ۳۲۳۰۵۱ دلار به ازای هر مالیات‌دهنده. هزینه‌ها برای دهه‌ها از درآمدها پیشی گرفته است، با ... 1.83 تریلیون دلار کسری بودجه تنها در سال گذشته. ارقام کلیدی:

• هزینه‌های مدیکر و مدیکید: ۱.۶۹ تریلیون دلار
• تامین اجتماعی: ۱.۵۲ تریلیون دلار
• سود خالص بدهی: ۱.۰۳ تریلیون دلار
• دفاع: ۹۰۸ میلیارد دلار

La نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی اکنون به ۱۲۳ درصد رسیده است، در مقایسه با ۵۷ درصد در سال ۲۰۰۰. پرداخت بهره، منابعی را مصرف می‌کند که در غیر این صورت می‌توانست صرف زیرساخت‌ها، آموزش یا نوآوری شود.

در این زمینه، استیبل کوین‌ها چیزی بیش از یک ابزار پرداخت مورد بحث قرار می‌گیرند.

Stablecoin چیست؟

سکه های ثابت هستند دارایی‌های دیجیتال وابسته به ارزش ارزهای فیات—اغلب دلار آمریکا. آنها به طور گسترده برای تجارت، نقل و انتقالات فرامرزی و نقدینگی در بازارهای کریپتو استفاده می‌شوند.

استیبل کوین‌های تحت حمایت دلار مانند USDT (تتر) و USDC (سیرکل) در حال حاضر بازیگران اصلی در سیستم مالی جهانی هستند. رشد آنها توجه سیاست‌گذاران آمریکایی را که آنها را راهی برای حفظ سلطه بین‌المللی دلار می‌بینند، جلب کرده است.

ادعای روسیه: استیبل کوین‌ها به عنوان استراتژی بدهی

در مجمع اقتصادی شرق در ولادی وستوک، آنتون کوبیاکوف ایالات متحده را به استفاده از ارزهای دیجیتال و طلا به عنوان ابزاری برای کاهش بدهی خود متهم کرد. او پیشنهاد داد که واشنگتن می‌تواند بخش‌هایی از بدهی ملی خود را به استیبل کوین‌ها منتقل کند، که عملاً ارزش آن را کاهش می‌دهد و «از صفر شروع می‌کند».

پروژه‌های امیدبخش را کشف کنید...

پروژه‌های نویدبخش ...

(تبلیغات)

ادامه مقاله...

کوبیاکوف گفت:

• ایالات متحده جهان را به سمت یک «ابر رمزنگاری» سوق می‌دهد.
• استیبل کوین‌ها می‌توانند اسب تروا برای انتقال بار بدهی باشند.
• این شبیه به نحوه برخورد ایالات متحده با بدهی در دهه‌های ۱۹۳۰ و ۱۹۷۰ خواهد بود.

با این حال، او توضیحی نداد که مکانیزم اینکه چگونه استیبل کوین‌ها ارزش بدهی‌های موجود را کاهش می‌دهند. تحلیلگران این ادعا را گمانه‌زنی می‌دانند.

تحولات سیاست استیبل کوین ایالات متحده

برخلاف روسیه که پرداخت‌های کریپتو را در داخل کشور ممنوع کرده است، ایالات متحده استیبل کوین‌ها را به عنوان بخشی از سیستم مالی خود پذیرفته است. تحولات اخیر عبارتند از:

• قانون نابغه (جولای 2025): این قانون که توسط رئیس جمهور دونالد ترامپ به امضا رسیده است، یک چارچوب نظارتی برای استیبل کوین‌های وابسته به دلار آمریکا ایجاد می‌کند.
• وزیر خزانه‌داری، اسکات بسنت (مارس ۲۰۲۵): اعلام کرد که از استیبل کوین‌ها برای تقویت نقش دلار به عنوان ارز ذخیره جهانی استفاده خواهد شد.
• پل رایان، رئیس سابق مجلس نمایندگان (ژوئیه ۲۰۲۴): استیبل کوین‌های استدلال شده می‌توانند با ایجاد تقاضا برای اوراق خزانه ایالات متحده، از حراج‌های ناموفق بدهی جلوگیری کنند.

این اقدامات نشان می‌دهد که واشنگتن، استیبل کوین‌ها را به عنوان راهی برای... حمایت از تقاضا برای بدهی دولت، نه اینکه ارزشش را پایین بیاورد.

دیدگاه‌های کارشناسان: مدیریت بدهی و استیبل کوین‌ها

ARK Invest: یک دارایی استراتژیک

لورنزو والنته از سرمایه گذاری ARK می‌گوید استیبل کوین‌ها می‌توانند به ایالات متحده کمک کنند تا جایگاه ارز ذخیره خود را حفظ کند. کل عرضه استیبل کوین‌ها از ژانویه ۲۰۲۵ بیش از ۲۰ درصد رشد داشته است و اکنون بیش از ۱ درصد از عرضه پول M2 را تشکیل می‌دهد.

بانک فدرال رزرو کانزاس سیتی: تقاضای خزانه داری

تحقیقات فدرال رزرو کانزاس سیتی نشان می دهد استیبل کوین‌ها می‌توانند تقاضای بیشتری برای اوراق خزانه‌داری ایالات متحده ایجاد کنند. اما هشدار می‌دهد که این امر ممکن است دسترسی به اعتبار در سایر بخش‌ها را کاهش دهد.

گلدمن ساکس: تأمین مالی بدهی کوتاه مدت

A گزارش گلدمن ساکس نشان می‌دهد که با رشد استیبل کوین‌ها، آنها می‌توانند به خریدار اصلی ابزارهای بدهی کوتاه‌مدت ایالات متحده تبدیل شوند و به تأمین مالی کسری بودجه کمک کنند.

آرتور هیز: قدرت خرید خزانه داری 10 تریلیون دلاری

آرتور هیز، مدیرعامل سابق بیتمکس، پیش بینی استیبل کوین‌ها می‌توانند بانک‌ها را قادر سازند تا سقف ۱۰ تریلیون دلار اوراق خزانه‌داری خریداری کنند. اگرچه این امر می‌تواند به تأمین مالی کمک کند، اما ممکن است چرخه بدهی را نیز بدتر کند.

ژان تیرول: نگرانی های ثبات

ژان تیرول، اقتصاددان برنده جایزه نوبل هشدار می دهد بی‌ثباتی مالی. او بر خطر هجوم به استیبل کوین‌ها در صورت بروز تردید در مورد دارایی‌های پشتیبان آنها تأکید می‌کند. چنین بحرانی می‌تواند منجر به کمک‌های مالی از محل مالیات‌دهندگان شود.

آموندی: ریسک‌های پرداخت جهانی

وینسنت مورتیه از آموندی استدلال می کند اینکه قانون GENIUS می‌تواند سیستم پرداخت جهانی را بی‌ثبات کند، تقاضای خزانه‌داری را افزایش دهد اما به طور متناقضی دلار را تضعیف کند.

تلاش‌های روسیه در زمینه استیبل کوین

روسیه نیز در حال بررسی استیبل کوین‌ها است. گزارش‌ها در ماه ژوئن از برنامه‌هایی برای راه‌اندازی استیبل کوین با پشتوانه روبل، A7A5، در شبکه ترون خبر دادند. مسکو امیدوار است وابستگی به استیبل کوین‌های دلار آمریکا را در تجارت با چین و هند کاهش دهد.

علیرغم ممنوعیت پرداخت‌های داخلی با ارزهای دیجیتال در سال ۲۰۲۲، روسیه اکنون به موسسات مالی اجازه می‌دهد تا محصولات کریپتو را به سرمایه‌گذاران معتبر ارائه دهند.

چرا استیبل کوین‌ها می‌توانند به بدهی ایالات متحده کمک کنند؟

• آنها می توانند افزایش تقاضا برای اوراق قرضه خزانه داری آمریکا، به ویژه اوراق قرضه کوتاه مدت.
• ممکن است تقویت سلطه دلار در سطح جهانی، دلار را به عنوان ارز تسویه حساب نگه می‌دارد.
• آنها می توانند تأمین نقدینگی در بازارهای مالی بدون ایجاد فشار تورمی جدید.

چرا استیبل کوین‌ها نمی‌توانند بحران بدهی را حل کنند؟

• انتقال بدهی «به استیبل کوین‌ها» آن را پاک یا از ارزش آن نمی‌کاهد؛ بدهی‌ها همچنان پابرجا هستند.
• وابستگی شدید به استیبل کوین‌ها می‌تواند باعث ... شود خطرات سیستمیک اگر اعتماد به نفس از بین برود.
• افزایش تقاضای خزانه‌داری ممکن است وجوه را از بازارهای اعتباری خصوصی منحرف کند.
• شکاف‌های نظارتی می‌تواند در صورت بروز بحران منجر به کمک‌های مالی مالیات‌دهندگان شود.

نتیجه

هیچ مدرکی وجود ندارد که نشان دهد ایالات متحده از استیبل کوین‌ها برای کاهش ارزش بدهی ۳۷ تریلیون دلاری خود استفاده می‌کند. در عوض، به نظر می‌رسد واشنگتن آنها را برای تقویت هژمونی دلار و حفظ تقاضا برای اوراق خزانه‌داری به کار می‌گیرد.

استیبل کوین‌ها ممکن است با افزایش نقدینگی و ایجاد تقاضای جدید برای ابزارهای بدهی دولتی، مدیریت بدهی را تسهیل کنند. اما آنها بدهی را از بین نمی‌برند یا «کاملاً پاک نمی‌کنند». خطرات - از بی‌ثباتی مالی گرفته تا وابستگی بیش از حد به دارایی‌های دیجیتال - همچنان قابل توجه است.

منابع:

1. بیانیه آنتون کوبیاکوف: https://forumvostok.ru/programme/press-event-programme/?search#131998

2. آمار بدهی‌های آمریکا: https://www.usdebtclock.org/

3. گزارش گلدمن ساکس گزارش مربوط به تامین مالی از طریق بدهی‌های کوتاه‌مدت: https://www.goldmansachs.com/pdfs/insights/goldman-sachs-research/stablecoin-summer/TopOfMind.pdf?

4. گزارش Ark Invest در مورد استیبل کوین‌ها: https://www.ark-invest.com/articles/analyst-research/stablecoins-as-a-us-financial-ally?

5. آموندی هشدار می‌دهد که سیاست استیبل کوین ایالات متحده می‌تواند سیستم پرداخت جهانی را بی‌ثبات کند - گزارش رویترز: https://www.reuters.com/business/finance/amundi-warns-us-stablecoin-policy-could-destabilise-global-payments-system-2025-07-03/