ونگارد پس از سال‌ها مقاومت، ETFهای کریپتو را می‌پذیرد: این برای کاربران چه معنایی دارد؟

گروه پیشگام، یک شرکت بزرگ مدیریت دارایی با حدود ۸ تریلیون دلار دارایی تحت مدیریت (AUM) و بیش از ۵۰ میلیون مشتری، از ۲ دسامبر ۲۰۲۵ به مشتریان کارگزاری خود اجازه داده است تا برخی از صندوق‌های قابل معامله در بورس و صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک ارزهای دیجیتال را معامله کنند. 

این تغییر سیاست که در اول دسامبر اعلام شد، محدودیت‌های قبلی شرکت در مورد چنین محصولاتی را پایان می‌دهد و به کاربران امکان دسترسی به دارایی‌های تحت نظارت مانند بیت کوین و Ethereum از طریق ابزارهای سرمایه‌گذاری آشنا. 

برای سرمایه‌گذاران، این به معنای ادغام آسان‌تر دارایی‌های دیجیتال در پرتفوی‌ها بدون نیاز به نگهداری مستقیم است. با این حال، این اتفاق در بحبوحه نوسانات مداوم بازار، از جمله کاهش قابل توجه اخیر در ارزش کلی ارزهای دیجیتال از اوایل اکتبر 2025، رخ می‌دهد. در زمان نگارش این مطلب، ارزش کل بازار کریپتو به ۲.۹۴ تریلیون رسیده است که نسبت به رکورد تاریخی ۴.۲۰ تریلیون، کاهش قابل توجهی را نشان می‌دهد. 

موضع ونگارد در مورد ارزهای دیجیتال چه بود؟ 

ونگارد مدت‌هاست که رویکردی محتاطانه نسبت به ارزهای دیجیتال داشته و با اصول سرمایه‌گذاری تعیین‌شده توسط بنیانگذار آن، جان بوگل، که بر استراتژی‌های کم‌هزینه و متنوع مبتنی بر داده‌های تاریخی تأکید داشت، همسو بوده است. 

در ژانویه ۲۰۲۴، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده اولین ETF های بیت کوین فوری را تصویب کرد، اما ونگارد تصمیم گرفت آنها را در پلتفرم خود ارائه ندهد. این شرکت همچنین دسترسی به ETF های آتی بیت کوین موجود را حذف کرد و اظهار داشت که این دارایی ها برای پایگاه مشتریانش بسیار ناپایدار و سوداگرانه هستند. این تصمیم در تضاد با اقدامات رقبایی مانند BlackRock و Fidelity بود که به سرعت محصولات بیت کوین فوری را راه اندازی و تبلیغ کردند.

 

پروژه‌های امیدبخش را کشف کنید...

پروژه‌های نویدبخش ...

(تبلیغات)

ادامه مقاله...

این مقاومت تا سال ۲۰۲۴ و حتی تا سال ۲۰۲۵ ادامه داشت، حتی زمانی که ETF های اتریوم در اواسط سال ۲۰۲۴ تأیید شدند. سیاست ونگارد، مشتریان را از معامله این ابزارها منع می‌کرد و منجر به انتقاد برخی از کاربرانی شد که به دنبال گزینه‌های بیشتر بودند. مدیران این شرکت بارها نگرانی‌های خود را در مورد خطرات نقدینگی و همسویی با اهداف سرمایه‌گذاری بلندمدت برجسته کردند. 

جزئیات تغییر سیاست

این سیاست جدید، معامله ETFها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترکی را که عمدتاً ارزهای دیجیتال منتخب، از جمله بیت‌کوین، اتریوم، XRP و ... را نگهداری می‌کنند، مجاز می‌داند. سولانااین محصولات باید مطابق با نحوه برخورد شرکت با سایر دارایی‌های غیر اصلی، مانند ETF های طلا، معیارهای انطباق با مقررات و نقدینگی Vanguard را برآورده کنند. با این حال، وجوه مرتبط با میم کوین‌ها، مانند آن‌هایی که مبتنی بر دوج کوین یا پپه هستند، به دلیل سطح بالای سفته‌بازی، همچنان محدود هستند.

ونگارد به صراحت اعلام کرده است که هیچ برنامه فوری برای راه‌اندازی ETFهای ارز دیجیتال یا صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک خود ندارد. اندرو کادجسکی، رئیس کارگزاری و سرمایه‌گذاری در ونگارد، در بیانیه‌ای خاطرنشان کرد که این محصولات انعطاف‌پذیری خود را نشان داده‌اند: صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) و صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک کریپتو در دوره‌های نوسانات بازار، انعطاف‌پذیری خود را ثابت کرده‌اند، مطابق انتظار عمل کرده‌اند و نقدینگی خود را حفظ کرده‌اند. این ارزیابی پس از یک رویداد مهم بازار در اکتبر ۲۰۲۵ انجام می‌شود، زمانی که ETFهای ارزهای دیجیتال، جریان ورودی هفتگی ۵.۹۵ میلیارد دلاری را ثبت کردند. 

ETF های بیت کوین اسپات تا اواخر سال 2025 تقریباً 125 میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت خود جمع آوری کرده اند، که iShares Bitcoin Trust متعلق به BlackRock پس از تعدیل نوسانات اخیر حدود 70 میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت دارد. ETF های اسپات اتریوم در همین دوره به نزدیک به 18 میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت رسیده اند. 

این ارقام نشان‌دهنده‌ی افزایش علاقه‌ی نهادی است، به طوری که نهادهایی مانند گلدمن ساکس از ۱.۴ میلیارد دلار دارایی در ETF بیت‌کوین خبر می‌دهند. موقوفات دانشگاه هاروارد ۴۴۳ میلیون دلار به محصولات مشابه اختصاص می‌دهد.

چه چیزی باعث تغییر در سیاست شد؟

این تغییر سیاست با تغییر رهبری در ونگارد همزمان شده است. در ژوئیه ۲۰۲۴، سلیم رامجی به عنوان مدیر عامل منصوب شد و اولین باری بود که این شرکت یک نامزد خارجی را برای این نقش منصوب کرد. رامجی پیش از این رهبری بخش iShares بلک راک را بر عهده داشت و بر راه‌اندازی iShares Bitcoin Trust و سایر ETFها نظارت داشت. پیشینه او در مدیریت بلاکچین و ETF به عنوان عاملی در ارزیابی مجدد دسترسی به ارزهای دیجیتال توسط ونگارد ذکر شده است.

تحت رهبری تیم باکلی، ونگارد موضع ضد ارزهای دیجیتال خود را تقویت کرد و بر سرمایه‌گذاری مبتنی بر شواهد به جای روندهای سوداگرانه تأکید داشت. به نظر می‌رسد رویکرد رامجی، پاسخگویی به تقاضای مشتری را در اولویت قرار داده و در عین حال استانداردهای اصلی شرکت را حفظ می‌کند. این تغییر داخلی، همراه با تحولات نظارتی خارجی، مانند نظارت آسان‌تر کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) بر برخی از ETFهای ارزهای دیجیتال، اعلامیه دسامبر را تسهیل کرد.

چه تاثیری بر مشتریان ونگارد دارد؟

برای مشتریان کارگزاری ونگارد، این تغییر مسیری قانونمند برای دسترسی به ارزهای دیجیتال بدون نیاز به مدیریت مستقیم کیف پول یا حساب‌های صرافی فراهم می‌کند. کاربران اکنون می‌توانند ETFهای بیت‌کوین لحظه‌ای، مانند iShares Bitcoin Trust بلک‌راک، و صندوق‌های مبتنی بر اتریوم را معامله کنند و آنها را در سبدهای موجود در کنار سهام و اوراق قرضه سنتی ادغام کنند. این امر می‌تواند برای سرمایه‌گذاران خرد که به دنبال تنوع‌بخشی هستند، جذاب باشد، به ویژه با توجه به اینکه ETFهای XRP و Solana به دلیل پتانسیل خود در سیستم‌های پرداخت و برنامه‌های قرارداد هوشمند، مورد توجه قرار گرفته‌اند.

واکنش‌های اولیه در پلتفرم‌هایی مانند X نشان‌دهنده علاقه کاربران، به ویژه به ETF های XRP است که برخی آن را به عنوان ایجاد نقاط ورود خرده‌فروشی جدید برای این توکن‌ها توصیف می‌کنند. با این حال، مشتریان باید توجه داشته باشند که Vanguard با این موارد به عنوان سرمایه‌گذاری‌های غیر اصلی رفتار می‌کند و مشمول همان قوانین تراکنش سایر ETF ها است. 

در مجموع، تصمیم ونگارد می‌تواند بر بخش‌های مالی سنتی تأثیر بگذارد. با توجه به پایگاه مشتریانش، این دسترسی ممکن است میلیاردها دلار دیگر را به بازار هدایت کند و نقدینگی و ثبات قیمت دارایی‌هایی مانند بیت‌کوین و اتریوم را افزایش دهد. اگر عملکرد ETF در شش تا دوازده ماه آینده قوی باقی بماند و تنظیم‌کننده‌هایی مانند SEC و CFTC راهنمایی‌های واضح‌تری ارائه دهند، ونگارد ممکن است موضع خود را در مورد توسعه صندوق‌های اختصاصی ارزهای دیجیتال مورد بازنگری قرار دهد. در حال حاضر، این سیاست بر روی پیشنهادهای شخص ثالثی متمرکز است که در دوره‌های بی‌ثبات، نقدینگی خود را ثابت کرده‌اند.

سخن نهایی

میزان مجاز ETF های ارز دیجیتال Vanguard نشان دهنده یک تنظیم حساب شده در چارچوب سرمایه گذاری آن است که به مشتریان امکان دسترسی به محصولات ارز دیجیتال شاخص را می‌دهد و در عین حال گزینه‌های سوداگرانه‌تر مانند میم کوین‌ها را حذف می‌کند. 

این تغییر، که توسط رهبری جدید هدایت می‌شود و با نقدینگی اثبات‌شده‌ی ETF پشتیبانی می‌شود، به تقاضای کاربران در بازاری که ۱۲۵ میلیارد دلار دارایی نقدی بیت‌کوین را تجربه کرده است، پاسخ می‌دهد. با توجه به نوسانات مداوم مانند کاهش ۱ تریلیون دلاری در اواخر سال ۲۰۲۵، به سرمایه‌گذاران توصیه می‌شود که این گزینه‌ها را در برابر تحمل ریسک شخصی ارزیابی کنند. 

منابع:

• گزارش بلومبرگ - ونگارد اکنون ETF های کریپتو را در پلتفرم خود مجاز خواهد کرد
• پیشتاز - اطلاعات و بینش‌های شرکت
• یاهو امور مالی - ونگارد ممنوعیت یک ساله ارزهای دیجیتال را لغو کرد
• اطلاعیه خبری ونگارد - انتصاب سلیم رامجی به عنوان مدیرعامل