چرا ویتالیک می‌خواهد دیفای فراتر از USDC و دلار حرکت کند؟

Ethereum بنیانگذاران ویتالیک بوترین اخیراً از استراتژی‌های محبوب بازدهی USDC انتقاد کرد و اعلام کرد که آنها واجد شرایط واقعی نیستند. امور مالی غیر متمرکز (DeFi). 

در یک پاسخ تفصیلی بوترین در مصاحبه با تحلیلگر ارزهای دیجیتال c-node استدلال کرد که صرفاً سپرده‌گذاری استیبل کوین‌های متمرکز مانند USDC در پروتکل‌های وام‌دهی مانند Aave با اصول اصلی DeFi مطابقت ندارد. در عوض، او استیبل کوین‌های الگوریتمی و سیستم‌های بیش از حد وثیقه‌گذاری شده را به عنوان مسیر پیش رو برای امور مالی واقعاً غیرمتمرکز تأیید کرد.

ویتالیک بوترین واقعاً در مورد بازده USDC چه گفت؟

اظهارات بوترین در پاسخ به ادعای c-node مبنی بر اینکه اکثر DeFi های مدرن به جای پیشبرد زیرساخت‌های غیرمتمرکز، در خدمت منافع سوداگرانه هستند، مطرح شد. بنیانگذار اتریوم نوشت: «inb4 'mh USDC yield', that't DeFi» و عمل کسب سود از استیبل کوین‌های متمرکز را به عنوان یک فعالیت DeFi مشروع رد کرد.

او دو چارچوب برای آنچه که به عنوان دیفای واقعی محسوب می‌شود، ارائه داد. پاسخ «حالت آسان» بر استیبل کوین‌های الگوریتمی با پشتوانه ETH تمرکز دارد، که در آن کاربران می‌توانند ریسک طرف مقابل را به بازارسازان منتقل کنند. پاسخ «حالت سخت» امکان پشتیبانی از دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) را فراهم می‌کند، اما تنها در صورتی که سیستم بیش از حد وثیقه‌گذاری شده و به اندازه کافی متنوع باشد تا از هرگونه شکست دارایی واحد جان سالم به در ببرد.

بوترین نوشت: «حتی اگر ۹۹٪ نقدینگی توسط دارندگان CDP که دلارهای الگوریتمی منفی و دلارهای مثبت جداگانه در جاهای دیگر دارند، پشتیبانی شود، این واقعیت که شما می‌توانید ریسک طرف مقابل را روی دلارها به یک بازارساز تحمیل کنید، هنوز یک ویژگی بزرگ است.»

چرا وثیقه‌گذاری بیش از حد اهمیت دارد؟

وثیقه‌گذاری بیش از حد به عنوان یک سپر در برابر شکست دارایی‌ها عمل می‌کند. در چارچوب بوترین، یک استیبل کوین که توسط چندین دارایی پشتیبانی می‌شود، در صورتی که نسبت وثیقه‌گذاری بیش از حداکثر سهم هر دارایی پشتیبان باشد، به عنوان دیفای واقعی واجد شرایط است. این ساختار، ریسک را به جای تمرکز در نهادهای متمرکز، بین انواع مختلف وثیقه توزیع می‌کند.

دارندگان موقعیت بدهی وثیقه‌ای (CDP) دارایی‌ها را برای ضرب استیبل کوین‌ها قفل می‌کنند و یک مکانیسم مبتنی بر بازار برای مدیریت ریسک ایجاد می‌کنند. بوترین این را با استراتژی‌های فعلی USDC مقایسه کرد، که در آن کاربران یک استیبل کوین متمرکز را در یک پروتکل سپرده‌گذاری می‌کنند اما هیچ کاهشی در ریسک طرف مقابل متمرکز به دست نمی‌آورند. دارایی اساسی همچنان توسط Circle کنترل می‌شود و این ترتیب را صرف نظر از معماری پروتکل، اساساً متمرکز می‌کند.

شکاف ایدئولوژیک در دیفای

سی-نود، بخش کریپتو را به چالش کشید تا در مورد معنای واقعی دیفای تجدید نظر کند و استدلال کرد که اکثر کاربران دیفای صرفاً می‌خواهند در موقعیت‌های کریپتو از اهرم استفاده کنند و در عین حال خود-کاستدی (self-contody) خود را حفظ کنند. این تحلیلگر، استراتژی‌های بازدهی USDC را «فرقه‌های بارکش» نامید که شکل دیفای را بدون محتوای آن کپی می‌کنند.

نکات کلیدی مناظره:

• مشارکت‌کنندگان اولیه اتریوم از نظر ایدئولوژیکی به خود-کنستینگ (self-containment) متعهد بودند.
• زنجیره‌های غیر اتریومی برای تکرار موفقیت دیفای اتریوم در تلاش هستند
• سرمایه‌گذاری خطرپذیر بر اکوسیستم‌های جدیدتر تسلط دارد و اولویت را به نگهداری نهادی بر تمرکززدایی می‌دهد.
• ممکن است نیروهای بازار، پروتکل‌های خودکفا را به سیستم‌های ترکیبی ترجیح دهند.

چشم‌انداز بلندمدت بوترین فراتر از ساختارهای فعلی وابسته به دلار است. او طرفدار حرکت از دلار به عنوان واحد حساب به سمت شاخص‌های متنوع با پشتوانه وثیقه غیرمتمرکز است.

پروژه‌های امیدبخش را کشف کنید...

پروژه‌های نویدبخش ...

(تبلیغات)

ادامه مقاله...

ویتالیک ۶۱۸۳ اتریوم فروخت

این بحث چند روز پس از بوترین مطرح شد ۶۱۸۳ اتریوم فروخته شد ارزش تقریبی ۱۳.۲۴ میلیون دلار طی چهار روز. داده‌های درون زنجیره‌ای از Lookonchain و CoinMarketCap نشان می‌دهد که او وجوه را از طریق پروتکل CoW در دسته‌های کوچک با قیمت متوسط ​​۲۱۴۰ دلار به ازای هر ETH هدایت کرده است.

این یک فروش از روی ترس و وحشت نبود. در 30 ژانویه 2026، بوترین اعلام کرد که 16,384 اتریوم (به ارزش 43 تا 45 میلیون دلار) را از دارایی‌های شخصی خود برداشت کرده است تا پروژه‌هایی را در حوزه‌های مالی، ارتباطات، حاکمیت، بلاکچین، سیستم‌های عامل، سخت‌افزار امن و بیوتکنولوژی تأمین مالی کند. او این کار را به عنوان یک کمک شخصی به اهداف توسعه اتریوم در دوره‌ای از «ریاضت اقتصادی ملایم» برای بنیاد اتریوم توصیف کرد.

اولین تراکنش تایید شده در تاریخ ۲ فوریه انجام شد، زمانی که یک کیف پول مرتبط با بوترین، ۲۱۱.۸۴ اتریوم را به قیمت ۵۰۰۰۰۰ دلار USDC فروخت. آن USDC مستقیماً به Kanro، یک سازمان زیست فناوری که بوترین در سال ۲۰۲۳ تأسیس کرد و از تحقیقات در مورد کووید-۱۹، بیماری‌های همه‌گیر آینده، سلامت جهانی، ایمنی هوش مصنوعی و پروژه‌های متن‌باز پشتیبانی می‌کند، ارسال شد. طبق گفته KuCoin، کانرو از زمان راه‌اندازی بیش از ۸۷ میلیون دلار کمک مالی در قالب ارز دیجیتال دریافت کرده است.

ردیاب‌های مختلف، بسته به اینکه آیا تبدیل‌های ETH رپد شده را شامل می‌شدند یا خیر، مجموع‌های متفاوتی را گزارش کردند. Lookonchain در ابتدا گزارش داد که 2,961 ETH به ارزش 6.6 میلیون دلار طی سه روز فروخته شده است. داده‌های Arkham Intelligence نشان داد که این کیف پول چندین سفارش فروش را در دسته‌های 70.313 WETH از طریق CowSwap اجرا کرده است.

نتیجه

انتقاد بوترین، پروژه‌های دیفای را به چالش می‌کشد تا تمرکززدایی واقعی را بر استراتژی‌های بازدهی سطحی اولویت دهند. چارچوب او ایجاب می‌کند که استیبل کوین‌ها یا از وثیقه مبتنی بر اتریوم استفاده کنند یا نسبت‌های وثیقه‌گذاری بیش از حد را حفظ کنند که بتواند در برابر شکست دارایی‌های فردی مقاومت کند. 

این بحث، تنش مداوم بین دیفای به عنوان یک ابزار سوداگرانه و دیفای به عنوان یک سیستم مالی بنیادی ساخته شده بر اساس خود-کاستدی و ریسک توزیع شده را برجسته می‌کند.

منابع 

1. ویتالیک بوترین در X: ارسال در 9 فوریه 

2. ویتالیک بوترین در X (30 ژانویه 2026)اعلام اولیه برداشت ۱۶۳۸۴ اتر و طرح تامین مالی چند ساله

3. CoinDeskگزارش مربوط به اعلامیه بوترین و دوره «ریاضت مالی ملایم» بنیاد اتریوم

4. یاهو فاینانس (برداشت وجه)پوشش ۱۶۳۸۴ برداشت اتریوم و مجموع ارقام تبدیل ۱۳۲۱۷ تا ۱۳۲۲۰ اتریوم

5. یاهو فایننس (فروش ۷۰۰ اتریوم)جزئیات مربوط به فروش ۷۰۴.۸۴ اتریوم و انتقال کانرو از طریق داده‌های Lookonchain

6. Lookonchain در X (2 فوریه 2026)ردیابی درون زنجیره‌ای انتقال کانرو در تاریخ ۲ فوریه (۲۱۱.۸۴ اتریوم در ازای ۵۰۰۰۰۰ دلار آمریکا)

7. تریدینگ ویو / کوین تلگرافگزارش فروش اولیه ۲,۹۶۱ اتریوم به قیمت ۶.۶ میلیون دلار از طریق پروتکل CoW با میانگین ۲۲۲۸ دلار